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觀點(diǎn)
　　一級市場發(fā)行與存量情況：
　　本周（20250630-20250704）銀行間市場及交易所市場無新發(fā)行二級資本債。
　　截至2025年7月4日，二級資本債存量余額達(dá)46,008.35億元，較上周末（20250620）減少516.0億元。
　　二級市場成交情況：
　　本周（20250630-20250704）二級資本債周成交量合計(jì)約1916億元，較上周減少74億元，成交量前三個券分別為25農(nóng)行二級資本債01A（BC）（193.27億元）、25中行二級資本債BC（119.50億元）和25工行二級資本債01BC（63.60億元）。
　　分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和浙江省，分別約為1357億元、132億元和87億元。
　　從到期收益率角度來看，截至7月4日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.06BP、-0.06BP、-0.06BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.06BP、-0.06BP、-0.06BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.05BP、-0.05BP、-0.05BP。
　　估值偏離%前三十位個券情況：
　　本周（20250630-20250704）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交的比例大于溢價成交，折價成交的幅度大于溢價成交。
　　折價個券方面，折價率前三的個券為21九臺農(nóng)商二級（-19.6301%）、22泰興農(nóng)商行二級資本債01（-4.7568%）、24盛京銀行二級資本債01（-0.8213%），其余折價率均在-0.70%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA-、A+評級為主，地域分布以北京市、浙江省、上海市居多。
　　溢價個券方面，溢價率前四的個券為24蘭州銀行二級資本債01（0.5976%）、25北部灣銀行二級資本債01（0.4365%）、24長安銀行二級資本債01（0.4357%）、22恒信農(nóng)商二級資本債01（0.4333%），其余溢價率均在0.41%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA-、AA+評級為主，地域分布以北京市、山東省、浙江省居多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：Choice、Wind信息更新延遲；數(shù)據(jù)披露不全。