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市場(chǎng)回顧：
　　本周（2025.6.30-2025.7.4），滬深300指數(shù)上漲1.54%，計(jì)算機(jī)指數(shù)下跌1.28%。
　　周觀點(diǎn)：穩(wěn)定幣和AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)催化
　　巨頭積極布局，政策持續(xù)加碼，穩(wěn)定幣迎來“奇點(diǎn)”時(shí)刻
　　7月4日，央行有關(guān)負(fù)責(zé)同志參加國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，提出未來將拓展數(shù)字人民幣在對(duì)外貿(mào)易等領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景。6月12日，螞蟻集團(tuán)旗下兩大板塊均宣布進(jìn)軍穩(wěn)定幣。6月17日，劉強(qiáng)東在分享會(huì)表示，京東希望在全球主要貨幣國(guó)家申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，實(shí)現(xiàn)全球企業(yè)間匯兌，降低跨境支付成本90%，將效率提升至10秒內(nèi)，目前京東穩(wěn)定幣已進(jìn)入沙盒測(cè)試第二階段。科技巨頭積極布局彰顯產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，政策催化有望加速穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)落地。
　　AI算力持續(xù)景氣，GPT-5發(fā)布在即
　　6月30日，甲骨文宣布簽署一項(xiàng)重大云服務(wù)協(xié)議，預(yù)計(jì)從2028財(cái)年開始每年將帶來超過300億美元收入。7月3日，彭博社報(bào)道OpenAI將在美國(guó)向甲骨文額外租用總計(jì)約4.5GW的數(shù)據(jù)中心電力容量，作為“星際之門”計(jì)劃的一部分，為滿足OpenAI的額外需求，甲骨文將與合作伙伴在美國(guó)各地開發(fā)多個(gè)數(shù)據(jù)中心。OpenAIStargate計(jì)劃持續(xù)落地，彰顯未來大模型訓(xùn)練與推理算力需求景氣。OpenAICEO 6月18日表示GPT-5預(yù)計(jì)將于2025年夏天推出，推理能力將進(jìn)一步提升，有望催生AI應(yīng)用繁榮。
　　投資建議
　　穩(wěn)定幣及RWA推薦朗新集團(tuán)、卓易信息，受益標(biāo)的包括中科軟、新晨科技、安恒信息、四方精創(chuàng)、金橋信息、京北方、恒生電子、新國(guó)都、新大陸、拉卡拉、雄帝科技、優(yōu)博訊、天陽(yáng)科技、信安世紀(jì)、眾安在線、連連數(shù)字、協(xié)鑫能科、金證股份等。
　　AI應(yīng)用推薦金山辦公、科大訊飛、同花順、中科創(chuàng)達(dá)、合合信息、鼎捷數(shù)智、拓爾思、金蝶國(guó)際、焦點(diǎn)科技、博彥科技、稅友股份、上海鋼聯(lián)、致遠(yuǎn)互聯(lián)、普元信息等，受益標(biāo)的包括美圖公司、漢邦高科、海天瑞聲、石基信息、漢得信息、賽意信息、泛微網(wǎng)絡(luò)、用友網(wǎng)絡(luò)、每日互動(dòng)、高偉達(dá)、漢王科技、漢儀股份、三六零、萬興科技、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、彩訊股份、福昕軟件等。
　　算力領(lǐng)域，推薦中科曙光、淳中科技、海光信息、浪潮信息等，受益標(biāo)的包括寒武紀(jì)、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、景嘉微、遠(yuǎn)東股份、海蘭信、普天科技等；華為昇騰生態(tài)，推薦神州數(shù)碼、軟通動(dòng)力等，受益標(biāo)的包括拓維信息、廣電運(yùn)通、烽火通信等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)落地不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；公司研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。