>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場(chǎng)日?qǐng)?bào)-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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新華匯富 |
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今日焦點(diǎn):
中國太陽能產(chǎn)業(yè)：價(jià)格持續(xù)疲軟行業(yè)洗牌在即（2025年第26週）
本週太陽能供應(yīng)鏈持續(xù)承壓，年內(nèi)價(jià)格跌幅仍顯著。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，多晶硅價(jià)格維持34-36元人民幣/公斤，TOPCon 183mm電池片價(jià)格跌破0.23元人民幣/瓦創(chuàng)歷史新低。硅片價(jià)格徘徊於現(xiàn)金成本線，組件成交價(jià)持續(xù)弱勢(shì)。結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩與下游觀望情緒仍是主導(dǎo)因素。相較去年同期，多晶硅、硅片、電池片及組件價(jià)格分別下跌12%、26%、21%與19%。儘管上游環(huán)節(jié)曾嘗試短期提價(jià)，整體交易仍顯清淡。
上游庫存高企：主流多晶硅價(jià)格本週持穩(wěn)34-36元人民幣/公斤，低品質(zhì)顆粒硅報(bào)價(jià)跌破30元人民幣/公斤。雖部分廠商嘗試小幅提價(jià)，下游買家僅按需採購，無力支撐漲價(jià)。隨7月水電產(chǎn)能釋放，龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)推動(dòng)月產(chǎn)量回升至11-11.5萬噸。多晶硅總庫存突破37萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。部分廠商押注政策干預(yù)而囤貨，進(jìn)一步加劇供需失衡。硅片庫存維持高位，183mm主流產(chǎn)品成交價(jià)0.85-0.88元人民幣/片，小廠商更報(bào)出0.83元人民幣/片低價(jià)。月產(chǎn)量維持56-57GW，但183N型需求疲軟致庫存去化遲滯。部分廠商轉(zhuǎn)產(chǎn)210R規(guī)格，然量產(chǎn)加速後價(jià)格驟降至1.00元人民幣/片。整體硅片庫存逾200億片，去庫壓力未解。
中游中小廠減產(chǎn)：電池片價(jià)格續(xù)跌，183mm TOPCon成交價(jià)0.225-0.23元人民幣/瓦，210RN/210N報(bào)0.24-0.25元人民幣/瓦，普遍低於現(xiàn)金成本。單週跌幅達(dá)3%（183N）與4.6%（210RN）。產(chǎn)量維持高位（56-57GW），終端需求不振致結(jié)構(gòu)性庫存堆積。價(jià)格戰(zhàn)加劇令議價(jià)權(quán)向買方傾斜。組件價(jià)格持續(xù)下行，182mm雙玻組件成交0.64-0.67元人民幣/瓦，非標(biāo)品跌破0.62元人民幣/瓦。月產(chǎn)量約52-53GW，新訂單集中流向一線大廠，中小企業(yè)被迫減產(chǎn)。海外市場(chǎng)方面，歐洲價(jià)格跌至0.083-0.085美元/瓦，美國政策不明朗下維持0.27-0.30美元/瓦。全行業(yè)去庫存進(jìn)程延續(xù)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：太陽能產(chǎn)業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)問題已獲高層關(guān)注。6月中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)要求整治製造業(yè)「內(nèi)卷化」與低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。7月3日工信部召集隆基、通威等14家龍頭企業(yè)座談，聚焦規(guī)範(fàn)市場(chǎng)秩序、淘汰落後產(chǎn)能及推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)悉低於成本價(jià)銷售或面臨重罰，頭部企業(yè)已承諾減產(chǎn)30%以穩(wěn)價(jià)格。此舉引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，可能重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
我們的觀點(diǎn)：近期政策有望加速行業(yè)洗牌：（1）7月組件產(chǎn)量料降至45GW，因頭部玻璃企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)30%；（2）工信部明確要求壓減低端產(chǎn)能並規(guī)範(fàn)競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)預(yù)期供需結(jié)構(gòu)將實(shí)質(zhì)性改善。我們看好協(xié)鑫科技（3800 HK，1.12港元，市值319億港元）與信義光能（968 HK，2.88港元，市值261億港元），兩者分別作為全球硅料與光伏玻璃龍頭，有望在行業(yè)整合與價(jià)格理性化進(jìn)程中受益。（研究部）
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