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投資要點(diǎn)
　　上周（2025.6.30-2025.7.4）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅0.1%,同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別為1.5%、1.2%，超額收益分別為1.4%、-1.1%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第24。
　?。?）新房市場(chǎng)：上周（2025.6.27-2025.7.4）36城新房成交面積296.6萬(wàn)方，環(huán)比+1.6%，同比+0.1%。2025年7月1日至7月4日累計(jì)成交98.4萬(wàn)方，同比-20.0%。今年截至7月4日累計(jì)成交5343.2萬(wàn)方，同比-4.7%。
　?。?）二手房市場(chǎng)：上周（2025.6.27-2025.7.4）15城二手房成交面積148.4萬(wàn)方，環(huán)比-10.7%，同比-8.5%。2025年7月1日至7月4日累計(jì)成交99.1萬(wàn)方，同比-9.2%。今年截至7月4日累計(jì)成交4168.1萬(wàn)方，同比+16.7%。
　?。?）庫(kù)存及去化：13城新房累計(jì)庫(kù)存7786.0萬(wàn)方，環(huán)比-0.8%，同比9.6%；13城新房去化周期為19.4個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)-0.8個(gè)月，同比變動(dòng)1.8個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為14.1個(gè)月、11.6個(gè)月、17.1個(gè)月、41.7個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)-0.4個(gè)月、-1.0個(gè)月、-2.4個(gè)月、-0.9個(gè)月。
　　（4）土地市場(chǎng)：2025年6月30日-2025年7月6日百城土地成交建筑面積2063.1萬(wàn)方，環(huán)比-36.3%，同比+15.3%；成交樓面價(jià)1326元/平，環(huán)比-43.8%、同比+41.7%；土地溢價(jià)率5.8%,環(huán)比-2.0%，同比+4.2%。截至7月6日，2025年累計(jì)成交土地建筑面積為55688.6萬(wàn)方，同比4.0%。
　　周觀點(diǎn)：7月第1周新房成交環(huán)比上升、同比上升，二手房成交環(huán)比下降、同比下降。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部調(diào)研組上周赴廣東、浙江兩省調(diào)研。調(diào)研組表示，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)、健康、高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。各地要切實(shí)扛起責(zé)任，充分用好房地產(chǎn)調(diào)控政策自主權(quán)，因城施策、精準(zhǔn)施策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)性有效性，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。調(diào)研組要求，要加快建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”，滿足人民群眾新期待。要多管齊下穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。投資建議：1）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)：推薦華潤(rùn)置地、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)，建議關(guān)注綠城中國(guó)等；2）物業(yè)管理：推薦華潤(rùn)萬(wàn)象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)：推薦貝殼，建議關(guān)注我愛(ài)我家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期。