>> 東海證券-美容護(hù)理行業(yè)2025年中期投資策略：煥新，變革-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 3184KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
任曉帆 |
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美容護(hù)理板塊行情復(fù)盤
●新消費(fèi)概念興起，板塊整體表現(xiàn)亮眼。截至2025年6月末，美容護(hù)理板塊累計上漲6.90%，跑贏大盤6.87pcts。
美護(hù)公司業(yè)績表現(xiàn)有所分化
●行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，業(yè)績有所分化。①頭部公司如珀萊雅、丸美生物實現(xiàn)穩(wěn)健增長。②新興材料賽道，仍處于快速商業(yè)化階段，對應(yīng)公司錦波生物、巨子生物業(yè)績實現(xiàn)快速增長。③渠道快速發(fā)展，著重細(xì)分賽道的個護(hù)品牌如百亞股份、潤本股份等穩(wěn)定發(fā)展。
風(fēng)險提示
●宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期：消費(fèi)者消費(fèi)能力與居民可支配收入成正向關(guān)系，如果宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期，消費(fèi)者消費(fèi)力或?qū)⑾滦谢蛟鏊俜啪?，美護(hù)行業(yè)作為可選消費(fèi)面臨的壓力較大。
●行業(yè)競爭加?。盒袠I(yè)整體格局較為分散，新競爭者進(jìn)入或已有競爭者帶來的競爭格局強(qiáng)化，市場份額爭奪加劇，各企業(yè)之間競爭將會更加激烈，價格戰(zhàn)、銷售費(fèi)用等的提升或?qū)⒁欢ǔ潭壬嫌绊懫髽I(yè)盈利水平。
●新品推出時間不及預(yù)期：三類械產(chǎn)品由于研發(fā)、獲批要求較高，從研發(fā)到產(chǎn)品上市經(jīng)歷的時間跨度較長，推出時間或?qū)⑼碛陬A(yù)期。
●行業(yè)監(jiān)管政策超預(yù)期。國家政策對于醫(yī)美、化妝品等行業(yè)的影響較大，國家政策趨嚴(yán)或?qū)π袠I(yè)產(chǎn)生一定影響，企業(yè)也將因政策變動受到一些影響。
●數(shù)據(jù)偏差。由于美護(hù)行業(yè)數(shù)據(jù)來源大多來自第三方，可能有數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確風(fēng)險。
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