>> 世紀證券-TMT行業(yè)周報(7月第2周)：Grok 4再創(chuàng)大模型性能新高-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
782KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
世紀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李時樟,羅晴 |
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行業(yè)觀點：
1)周度市場回顧。TMT板塊內(nèi)一級行業(yè)上周（7/07-7/11）漲跌幅為：計算機（3.22%）、傳媒（3.11%）、通信（2.13%）、電子（0.93%），TMT板塊整體跑贏滬深300（0.82%）。TMT板塊內(nèi)漲幅靠前的三級子行業(yè)分別為大眾出版（5.64%）、門戶網(wǎng)站（5.55%）、垂直應(yīng)用軟件（5.02%），跌幅靠前的三級子行業(yè)為被動元件（-1.01%）。細分到個股來看，電子周漲幅前三的標的分別為新亞電子（31.85%）、*ST宇順（21.71%）、金安國紀（20.28%）；計算機周漲幅前三的標的分別為普聯(lián)軟件（44.38%）、大智慧（42.52%）、上海鋼聯(lián)（26.62%）；傳媒周漲幅前三的標的分別為華媒控股（46.99%）、生意寶（15.35%）、中文在線（12.69%）；通信周漲幅前三的標的為恒寶股份（21.13%）、長芯博創(chuàng)（19.84%）、仕佳光子（14.85%）。
2) Grok 4再創(chuàng)大模型性能新高。7月10日上午，xAI正式發(fā)布Grok 4系列模型，其中包含Grok 4與Grok 4 Heavy。Grok 4支持256K上下文窗口，具備多模態(tài)數(shù)據(jù)輸入和推理能力，以及工具調(diào)用、實時檢索等主流模型能力，并在若干推理大模型性能測試集中得分超越先前領(lǐng)先玩家OpenAI o3與Gemini 2.5 Pro。Grok 4 Heavy在基礎(chǔ)模型之上新增高并發(fā)使用權(quán)限與多智能體推理能力。我們認為Grok 4系列模型的核心亮點在于：①模型性能再創(chuàng)全球新高。無工具前提下，Grok 4在高難度測試集Humanity’s Last Exam（HLE）中正確率為25.4%，相較o3/Gemini 2.5 Pro分別高出4.4pct/3.8pct，啟用工具調(diào)用后正確率則分別高出競品13.7pct/11.7pct。此外，兩款新模型在GPQA、AIME25等主流測試集中得分不同程度創(chuàng)造新高；②強任務(wù)執(zhí)行能力。Grok 4在強化學(xué)習(xí)階段投入的訓(xùn)練資源為前代的10倍，且原生融入工具調(diào)用能力，致使其能完成模擬經(jīng)營、游戲生成、科研等高復(fù)雜度任務(wù)處理。Grok 4 Heavy則進一步改變了問題處理范式，允許調(diào)用多個子模型對任務(wù)獨立思考推理、分享思路、討論最終答案，通過交叉驗證提升了結(jié)果置信度；③高定價探索商業(yè)化落地。Grok 4/Grok 4 Heavy訂閱價分別為$30/月、$300/月，創(chuàng)行業(yè)定價新高。該定價更適合真正有AI提效需求的核心用戶，有望在高端市場率先形成商業(yè)閉環(huán)。我們認為隨著Grok 4系列再度打破大模型性能邊界，強化學(xué)習(xí)領(lǐng)域的Scaling Law進一步得到驗證，后續(xù)OpenAI、谷歌等模型巨頭有望加快新一代產(chǎn)品的發(fā)布節(jié)奏，看好大模型及下游企業(yè)服務(wù)、辦公、教育、多模態(tài)等垂直領(lǐng)域AI應(yīng)用的相關(guān)投資機會。
3)風(fēng)險提示：大模型、AI應(yīng)用不及預(yù)期。
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