>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：新季美豆情況良好，豆粕價格低位震蕩-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2509合約2976元/噸，環(huán)比上漲22元，漲幅0.74%；上周末收盤菜粕2509合約2633元/噸，環(huán)比上漲36元，漲幅1.39%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2870元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差M09-106，環(huán)比下跌52；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2780元/噸，環(huán)比下跌10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-196，環(huán)比下跌42；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2800元/噸，環(huán)比下跌10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-176，環(huán)比下跌32。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2630元/噸，環(huán)比上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差M09-3，環(huán)比下跌6。
豆粕：巴西全國谷物出口商協(xié)會表示,預計2025年6月份巴西大豆出口量為1390萬噸,這使得1至6月份的出口量達到6810萬噸,基本和去年同期持平。在各港口中,桑托斯港當月大豆出口量最大,達到74萬噸,其次是圣路易斯/伊塔基港46.1萬噸和巴卡雷納港39.9萬噸。ANEC預計2025年巴西大豆出口量可能高達1.1億噸，同比增加約1300萬噸。
國內(nèi)方面，國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第27周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計30船約195萬噸大豆。其中華東及沿江10船，山東及河南8船，華北及西北4船，東北2船，廣西2船，廣東3船，福建1船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，第27周油廠大豆實際壓榨量233.22萬噸，開機率為65.56%；較預估高5.35萬噸。2025年第27周，全國油廠大豆庫存小幅下滑至636.4萬噸，較上周減少29.47萬噸，減幅4.43%，同比去年增加64.51萬噸，增幅11.28%。豆粕庫存繼續(xù)上升至82.24萬噸，較上周增加13.08萬噸，增幅18.91%，同比去年減少26.03萬噸，減幅24.04%。截止到7月9日的前一周，全國豆粕共成交54.16萬噸，環(huán)比減少44.30萬噸，日均成交10.83萬噸，日均環(huán)比減少8.86萬噸，減幅44.99%，其中現(xiàn)貨成交34.28萬噸，遠月基差成交19.88噸。豆粕提貨總量為92.99萬噸，環(huán)比減少1.47萬噸，日均提貨18.60萬噸，日均環(huán)比減少0.29萬噸，減幅為1.56%。
菜粕：供應方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至7月4日沿海油廠菜籽壓榨量4.70萬噸，較上期增加0.40萬噸；截至7月4日沿海油廠菜油產(chǎn)量為1.93萬噸，較上期增加0.17萬噸；截至7月4日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為2.77萬噸，較上期增加0.23萬噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
國際方面，USDA發(fā)布了7月供需報告，本次報告對于新季美豆產(chǎn)量情況未做明顯調(diào)整，但上調(diào)了新季壓榨量5千萬蒲式耳至25.4億蒲式耳；下調(diào)出口量7千萬蒲式耳至17.5億蒲式耳，最終期末庫存小幅上調(diào)1500萬蒲式耳，南美方面小幅上調(diào)巴西期初和期末庫存267萬噸，其余均未見明顯調(diào)整；USDA出口銷售報告顯示，截止到2025年7月3日當周，美國市場年度大豆凈銷售量50.3萬噸。整體來看，本次供需報告調(diào)整幅度較小，基本符合市場預期，截至7月6日，美豆優(yōu)良率為66%，略低與去年同期的68%，但仍處于歷史較高水平，目前來看美豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，未來一段時間內(nèi)也未見明顯變數(shù)，預計近期天氣端對于美豆難以造成影響，未來大豆長勢將維持良好預期。國內(nèi)方面，當前現(xiàn)貨壓力仍存，油廠普遍催提，在近月來大量的到港壓力之下，隨著油廠開機的提升，豆粕庫存上漲十分迅猛，飼料企業(yè)滾動補庫，物理庫存也維持高位，預計當下豆粕仍將維持供強需弱格局。未來仍需重點關(guān)注新季美豆生長情況以及政策端變化
情況。
策略謹慎偏弱
風險
政策變化
玉米要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周收盤玉米2509合約2306元/噸，環(huán)比下跌47元，跌幅2%；淀粉2509合約2656元/噸，環(huán)比下跌61元，跌幅2.25%。現(xiàn)貨方面，鲅魚圈港玉米現(xiàn)貨價格2390元/噸，較上周下跌10元/噸，現(xiàn)貨基差C2509+84，較上周上漲37元/噸；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2740元/噸，較上周下跌60元/噸，現(xiàn)貨基差CS2509+84，較上周上漲1元/噸。
玉米：供應方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年5月玉米進口量19萬噸，環(huán)比增加5.56%，同比減81.6%，1~5月進口玉米總量63萬噸，同比減93.7%。需求方面，據(jù)樣本點數(shù)統(tǒng)計上周全國主要126家玉米深加工企業(yè)共消費玉米102.98萬噸，較前一周減少1.14萬噸。庫存方面，上周北方四港玉米庫存共計259.6萬噸，周比減少12.8萬噸；廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存共計88.6萬噸，較上周減少15.5萬噸。
淀粉：供應方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年5月玉米淀粉出口量27784.421噸，環(huán)比增17.16%，同比增19594.37%，出口金額1032.17萬美元，環(huán)比增17.78%，同比增47.44%。出口均價371美元/噸，環(huán)比升高1.95美元/噸。據(jù)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為25.94萬噸，較上周產(chǎn)量減少0.55萬噸；周度開機率為50.14%，較上周降低1.06%。截至7月9日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量133.7萬噸，較上周增加2.4萬噸，周增幅1.83%，月降幅2.14%；年同比增幅26.97%。利潤方面，上周吉林玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-78元/噸，較上周升高13元/噸；山東玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-141元/噸，較上周升高5元/噸；黑龍江玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-15
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