>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀:出口表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，逆風(fēng)環(huán)境逐漸顯現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為我國(guó)出口仍有以下三方面有利支撐:一是年初以來(lái)關(guān)稅的不確定性帶動(dòng)企業(yè)搶出口效應(yīng)，搶出口和搶轉(zhuǎn)口仍有望支撐三季度出口表現(xiàn)。彭博數(shù)據(jù)顯示，7月第一周從中國(guó)發(fā)往美國(guó)集裝箱船數(shù)量日均為66.7艘，與6月基本持平，高于去年同期水平。二是我國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升支撐出口動(dòng)能增強(qiáng)。上半年我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)9.2%，連續(xù)9個(gè)月保持增長(zhǎng)。其中，高端機(jī)床、船舶和海洋工程裝備出口增速都超過(guò)兩成，儀器儀表出口增長(zhǎng)14.7%。三是不斷擴(kuò)大、更加多元的開(kāi)放新格局，同樣為出口增長(zhǎng)注入了強(qiáng)大動(dòng)力。從出口國(guó)別結(jié)構(gòu)看，2025年中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)出口金額占比較2024年回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)東盟和歐盟出口金額占比則分別上升了1.4和0.4個(gè)百分點(diǎn)，拉美和非洲占比共上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
CGS-NDI:延長(zhǎng)關(guān)稅豁免期后，東盟將會(huì)如何應(yīng)對(duì)？加征關(guān)稅后，區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈及貿(mào)易格局將如何調(diào)整？東盟方面,轉(zhuǎn)口貿(mào)易樞紐的優(yōu)勢(shì)地位將受到負(fù)向沖擊，未來(lái)，降低對(duì)單一市場(chǎng)的出口依賴(lài)、深化區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)、加快培育數(shù)字經(jīng)濟(jì)等本土新興產(chǎn)業(yè)支柱或?qū)⒊蔀橹谓?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽埽嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)仍具戰(zhàn)略投資價(jià)值。區(qū)域發(fā)展方面，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出海、擴(kuò)大以當(dāng)?shù)叵M(fèi)為導(dǎo)向的出口貿(mào)易或?qū)⒊蔀槲磥?lái)中國(guó)與東盟深化經(jīng)貿(mào)合作的主要途徑，中企出海及產(chǎn)品本土化轉(zhuǎn)型具有較大市場(chǎng)空間。
通信:太空算力:打破傳統(tǒng)地天觀，重構(gòu)天基智能版。空天算力有望打破傳統(tǒng)地面視角看太空的思維，建立上帝視角太空看地面的新維度，網(wǎng)絡(luò)搭建完成后一方面可以提供低時(shí)延新的空天傳輸新模式，另一方面算力數(shù)據(jù)的二次開(kāi)發(fā)有望給金融保險(xiǎn)、災(zāi)害監(jiān)控等帶來(lái)新的評(píng)估視角，市場(chǎng)空間巨大。
球冠電纜（920682.BJ)∶中標(biāo)國(guó)網(wǎng)項(xiàng)目，獲得CNAS實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書(shū)。球冠電纜多年來(lái)深耕電力電纜行業(yè),公司的電線電纜產(chǎn)品在服務(wù)配套國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)及其附屬電力公司之外，近年來(lái)在大型央企（國(guó)企）市場(chǎng)持續(xù)突破，并積極布局海外的非洲、澳洲市場(chǎng)、重點(diǎn)拓展拉美市場(chǎng)。隨著公司市場(chǎng)區(qū)域結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，未來(lái)業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。
家電:高景氣清潔賽道，龍頭反轉(zhuǎn)姍姍來(lái)遲――清潔電器行業(yè)跟蹤。清潔電器是一個(gè)處于成長(zhǎng)期的市場(chǎng)，中國(guó)龍頭有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。過(guò)去由于競(jìng)爭(zhēng)格局變化等原因，導(dǎo)致清潔電器公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一般。隨著集中度的進(jìn)一步提升，以及產(chǎn)品力的改善，我們預(yù)計(jì)這個(gè)大市場(chǎng)容得下幾個(gè)優(yōu)秀的寡頭。
銀行:險(xiǎn)資長(zhǎng)周期考核強(qiáng)化，增厚銀行股紅利價(jià)值。險(xiǎn)資長(zhǎng)周期考核強(qiáng)化，增厚銀行板塊紅利價(jià)值;公募低配有望修復(fù)，ETF擴(kuò)容加速利好權(quán)重股，增量資金加速銀行估值重塑。一攬子金融政策加碼，結(jié)構(gòu)性工具加力，銀行基本面積極因素持續(xù)積累，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期。
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