>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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榮泰健康(603579)∶擁抱新技術(shù)周期，進(jìn)軍家庭智能健康市場(chǎng)。擁抱未來,加快探索智能健康領(lǐng)域:1)2024年公司與佛吉亞合作開發(fā)智能駕艙舒適系統(tǒng),汽車按摩椅機(jī)芯已經(jīng)進(jìn)入車型適配階段,預(yù)計(jì)六月份完成車規(guī)生產(chǎn)線的驗(yàn)收認(rèn)證。2)2025年4月，榮泰與神經(jīng)科技領(lǐng)域創(chuàng)新先鋒傲意科技共建“腦機(jī)交互聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，共同推進(jìn)腦機(jī)融合技術(shù)和仿生機(jī)械手在智能健康領(lǐng)域的應(yīng)用。未來按摩椅將集成機(jī)器人機(jī)械臂與靈巧手技術(shù)，突破傳統(tǒng)按摩椅的限制，實(shí)現(xiàn)人體全身穴位的精準(zhǔn)觸達(dá)。3）2025年5月，榮泰與智元新創(chuàng)達(dá)成合作，合作聚焦人工智能與健康電器的深度融合，涵蓋智能導(dǎo)購、康養(yǎng)陪護(hù)、按摩機(jī)器人等多個(gè)創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景。
妙可藍(lán)多(600882.SH)︰進(jìn)入BC雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展新階段。我們看好國內(nèi)奶酪行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，當(dāng)前行業(yè)也面臨加速發(fā)展的契機(jī);妙可藍(lán)多作為行業(yè)龍頭，一方面將引領(lǐng)和受益于行業(yè)發(fā)展;另一方面自身經(jīng)歷調(diào)整后進(jìn)入BC雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展新階段，我們判斷公司投資價(jià)值提升。
新能源:特斯拉調(diào)整Optimus技術(shù)細(xì)節(jié)，量產(chǎn)放緩――具身智能產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤(7)。1)主機(jī):本周海外T鏈項(xiàng)目負(fù)責(zé)人更換引發(fā)市場(chǎng)對(duì)軟硬件方案調(diào)整的擔(dān)憂，板塊不確定性有所加大，但國內(nèi)產(chǎn)品迭代活躍度依舊很高。中短期我們看好具備細(xì)分場(chǎng)景快速落地能力的主機(jī)廠，長(zhǎng)期看好:①綜合技術(shù)積累深厚、產(chǎn)品生態(tài)格局好的龍頭企業(yè);②制造能力突出，專業(yè)化全維度協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)落地的代工企業(yè)。2)應(yīng)用場(chǎng)景:25年關(guān)注細(xì)分場(chǎng)景的應(yīng)用突破。率先落地的場(chǎng)景集中在工業(yè)物流、toB機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、特種環(huán)境（轉(zhuǎn)爐煉鋼，電力巡檢)、農(nóng)業(yè)，以及toC陪伴&玩具機(jī)器人。3)“大小腦”︰目前產(chǎn)業(yè)硬件壁壘在降低，大小腦是重要短板，靈巧操作模型重要度提升，數(shù)據(jù)訓(xùn)練場(chǎng)真機(jī)數(shù)采+視頻數(shù)據(jù)模仿學(xué)習(xí)+仿真方案仍將齊頭并進(jìn)。4）靈巧手:基于應(yīng)用場(chǎng)景需求差異，當(dāng)前本體廠商自研和第三方供應(yīng),基本自由度性價(jià)比版本和高自由度靈巧版本均有機(jī)會(huì)，關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品快速迭代能力強(qiáng)的廠商，同時(shí)關(guān)注各細(xì)分材料、傳感器（尤其是電子皮膚）等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邊際變化板塊。5）零部件:一是關(guān)注頭部企業(yè)量產(chǎn)及配套供應(yīng)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)，核心關(guān)注T鏈方案后續(xù)走向，及確定性強(qiáng)或邊際變化處的相關(guān)標(biāo)的;二是關(guān)注1-100量產(chǎn)階段具備優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，例如大規(guī)模量產(chǎn)與質(zhì)控能力強(qiáng)，有成熟供應(yīng)鏈體系和良好主機(jī)廠客群關(guān)系的汽車產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)及消費(fèi)電子領(lǐng)域“代工”企業(yè);三是繼續(xù)關(guān)注輕量化、高能量密度、散熱續(xù)航等應(yīng)用落地過程中重要性提升的板塊。
鋼鐵:供給側(cè)產(chǎn)能優(yōu)化加速，板塊觸底回升繼續(xù)。本周中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。我們認(rèn)為鋼鐵反內(nèi)卷行動(dòng)在即，催化行業(yè)供給側(cè)改革，加速產(chǎn)能調(diào)控。中長(zhǎng)期來看，普鋼龍頭企業(yè)有望受益于行業(yè)供需格局的改善。
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