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行業(yè)事件：
　　近日，智元機(jī)器人與宇樹科技共同中標(biāo)中國移動(dòng)旗下中移（杭州）信息技術(shù)有限公司的1.24億元人形機(jī)器人采購訂單。
　　投資要點(diǎn)：
　　該訂單是國內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)迄今公開的最大單筆訂單，招標(biāo)方為中國移動(dòng)子公司，目的是助力其拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)，并研究基于大模型和通用算法的通用人形機(jī)器人人機(jī)交互能力關(guān)鍵技術(shù)。智元機(jī)器人以7800萬元中標(biāo)“全尺寸人形雙足機(jī)器人”標(biāo)包，宇樹科技以4605萬元中標(biāo)“小尺寸人形雙足機(jī)器人、算力背包及五指靈巧手”標(biāo)包，訂單總金額達(dá)1.2405億元（含稅）。智元擅長語音理解與大模型處理，宇樹具備硬件集成優(yōu)勢(shì)，雙方協(xié)同可提升動(dòng)作流暢度和人機(jī)對(duì)話體驗(yàn)，或?qū)?dòng)國產(chǎn)機(jī)器人開拓新賽道。此次訂單的落地不僅為兩家企業(yè)提供了規(guī)?；?yàn)證場景，更釋放了行業(yè)加速信號(hào)。2025年為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，除中國移動(dòng)外，同濟(jì)大學(xué)、華中科技大學(xué)等教育機(jī)構(gòu)及車企、工廠的采購需求也在增長。
　　采購方中移（杭州）是中國移動(dòng)全資子公司，其需求代表通信巨頭對(duì)機(jī)器人賽道的戰(zhàn)略布局。中國移動(dòng)同期還在廣東、湖北等地推進(jìn)機(jī)器人采購，涉及雙足/四足機(jī)器人及動(dòng)作捕捉設(shè)備，旨在結(jié)合5G網(wǎng)絡(luò)、邊緣計(jì)算構(gòu)建“連接+算力+場景”生態(tài)。此舉將加速技術(shù)驗(yàn)證與場景落地，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成熟。當(dāng)前人形機(jī)器人的商業(yè)化以娛樂展示（舞蹈、格斗）、展廳導(dǎo)覽、科研教育為主。宇樹機(jī)器人租賃市場火爆，智元靈犀X2聚焦文娛展演與養(yǎng)老社區(qū)基礎(chǔ)服務(wù)（送藥、提醒等），證明B端展示與輕量級(jí)服務(wù)需求明確。兩家企業(yè)均瞄準(zhǔn)工業(yè)與家務(wù)場景，但技術(shù)成熟度仍需突破。隨著通信巨頭、資本及政策的多方助推，中國有望在全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心地位。
　　投資建議：智元、宇樹中標(biāo)1.24億人形機(jī)器人訂單不僅是兩家頭部企業(yè)的商業(yè)突破，更是人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)?；逃玫年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折。當(dāng)前正處于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的“破曉時(shí)刻”，量產(chǎn)元年已經(jīng)開啟。人形機(jī)器人量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用迎來曙光，商業(yè)化落地可期。價(jià)格下探是人形機(jī)器人商業(yè)化的關(guān)鍵，目前成本仍是制約人形機(jī)器人大規(guī)模普及應(yīng)用的重要因素之一,長期還需攻克成本瓶頸，建議關(guān)注掌握核心零部件技術(shù)并實(shí)現(xiàn)低成本量產(chǎn)的公司，以及受益于人形機(jī)器人大規(guī)模應(yīng)用的國產(chǎn)零部件優(yōu)質(zhì)公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。