>> 華泰證券-今日早參-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 526KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,易峘,謝春生 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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科技/計算機：Token推動計算Compute需求：非線性增長
推理和Token調(diào)用量之間不是線性關(guān)系：從Agentic AI底層來看，推理過程的倍數(shù)項包含Agent數(shù)和迭代次數(shù)，多Agent協(xié)作和多工具調(diào)用帶來Token消耗量倍數(shù)增長。Token的增長與算力硬件需求之間也不是線性關(guān)系：據(jù)黃仁勛在3月份的GTC大會中所述，“Token量增長10倍，所需的算力量的增長可能增長100倍”。這是因為推理過程變得更加復(fù)雜，在同樣的算力條件下，計算的時間也將增長，如果要求模型具備交互性與實時性，則需要將計算速度提升10倍。我們認(rèn)為，Agentic AI將帶來Token調(diào)用量10倍以上增長，從而帶來算力需求100倍以上提升。目前市場對于算力需求有較大的預(yù)期差，未來算力需求空間廣闊。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動，模型迭代不及預(yù)期，AI商業(yè)化進展不及預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2025-07-17
研究員
謝春生SAC:S0570519080006 SFC:BQZ938
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