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A股：
　　【市場(chǎng)走勢(shì)】本周市場(chǎng)整體上漲，成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)較好，而價(jià)值板塊則大多下跌。本周創(chuàng)業(yè)板指上漲3.17%，中證2000指數(shù)上漲1.74%，而上證50指數(shù)漲幅較小。成交額方面，本周日均成交額達(dá)到1.55萬(wàn)億，環(huán)比小幅上升。
　　【深入剖析】本周市場(chǎng)整體上漲，其中通信，汽車(chē)，醫(yī)藥板塊漲幅較大。一方面，本周中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)告陸續(xù)發(fā)布，光模塊板塊業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，提振板塊信心。另一方面，AI浪潮下阿里，騰訊，字節(jié)等大廠可能加大AI服務(wù)器采購(gòu)，拉動(dòng)光模塊需求。消息面上，英偉達(dá)已經(jīng)獲得美國(guó)批準(zhǔn)，將恢復(fù)H20在中國(guó)的銷(xiāo)售，并推出面向中國(guó)市場(chǎng)的全新且完全兼容的GPU。受中美關(guān)系緩和影響，本周出口板塊整體表現(xiàn)較好。
　　【預(yù)期展望】近期市場(chǎng)情緒整體較好。一方面，英偉達(dá)恢復(fù)H20在中國(guó)的銷(xiāo)售，帶來(lái)中美關(guān)系緩和預(yù)期。另一方面，本周公布二季度GDP數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)5.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面得到一定保障。政策方面，近期市場(chǎng)對(duì)于政策的預(yù)期逐漸上升，7月底之前市場(chǎng)樂(lè)觀情緒或得到維持。
　　港股：
　　【市場(chǎng)走勢(shì)】本周港股延續(xù)觸底回升走勢(shì)，恒生科技指數(shù)漲幅較大。本周恒生科技指數(shù)上漲5.53%，恒生國(guó)企指數(shù)上漲3.44%。行業(yè)方面，本周港股醫(yī)療保健板塊，可選消費(fèi)板塊和原材料板塊表現(xiàn)較好，地產(chǎn)板塊小幅下跌。
　　【深入剖析】本周港股科技與醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較好。一方面，受英偉達(dá)利好影響，本周港股算力板塊整體表現(xiàn)較好，其中AI投資體量較大的阿里巴巴周二上漲近7%。另一方面，近日國(guó)家醫(yī)療保障局公布《2025年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄及商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整工作方案》，核心突破是建立“基本醫(yī)保+商保創(chuàng)新藥”雙軌制，通過(guò)商保目錄吸納高價(jià)值創(chuàng)新藥，緩解基本醫(yī)?；饓毫Γ瑫r(shí)滿足多層次需求。受消息影響，港股創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)較好。
　　【預(yù)期展望】展望后市，英偉達(dá)恢復(fù)H20在中國(guó)的銷(xiāo)售一方面將直接利好恒生科技板塊。恒生科技板塊中有眾多AI產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，恢復(fù)H20銷(xiāo)售有望緩解國(guó)內(nèi)算力“缺芯”問(wèn)題，特別是阿里巴巴等AI下游產(chǎn)業(yè)。另一方面，加大AI資本開(kāi)支導(dǎo)向也將利好云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施等板塊。整體來(lái)看，AI上游算力、服務(wù)器等高景氣度或延續(xù)至下半年，業(yè)績(jī)支撐下恒生科技板塊或具有較高的長(zhǎng)期性價(jià)比。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動(dòng)性超預(yù)期收緊，市場(chǎng)博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。