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北證50指數(shù)周漲幅為-0.15%。本周，北證50漲幅為-0.15%。北交所268家上市公司中，有101家公司周漲幅為正，其中本周*ST廣道（+60.48%)漲幅領(lǐng)先，其次是佳合科技(+48.85%)、萬源通（+16.09%）、五新隧裝(+15.49%)、春光智能(+12.20%)等，跌幅最大的是國源科技(-16.12%）。從行業(yè)來看，本周北交所各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中輕工制造（+6.7%）、環(huán)保(+3.2%）和石油石化(+1.8%）行業(yè)周漲幅靠前，而傳媒（-5.0%）行業(yè)周跌幅較大。
　　北交所整體交易活躍度略有所回升。本周北交所日均成交額約218.34億元，較上周的215.52億元略有所回升。北交所本周整體成交額為1,091.69億元，成交量為51.30億股，市場交易活躍度在本周有所回升。本周北交所換手率為25.24%，較上周的25.48%有所回落，仍高于科創(chuàng)板和滬深主板。
　　北交所整體市盈率為50.8倍左右，較上周有所回落。北證A股的市盈率為50.8倍，較上周的50.9倍有所回落;科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市盈率均較上周有所回升，分別為54.9倍和37.3倍。本周北交所的市盈率持續(xù)高于創(chuàng)業(yè)板。分行業(yè)看北交所上市公司的市盈率，電子行業(yè)平均市盈率最高，為212.6倍，計(jì)算機(jī)（143.7倍）與家用電器（118.4倍）緊隨其后;市盈率相對(duì)較低的行業(yè)是環(huán)保、傳媒和交通運(yùn)輸行業(yè)。市盈率較高和較低的幾個(gè)行業(yè)因標(biāo)的數(shù)量較少，個(gè)別公司業(yè)績變化及近期股價(jià)表現(xiàn)影響了行業(yè)整體估值水平。
　　優(yōu)機(jī)股份收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，北交所首單定向可轉(zhuǎn)債落地。7月18日，優(yōu)機(jī)股份公告稱，證監(jiān)會(huì)同意公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊申請(qǐng)，北交所首單定向可轉(zhuǎn)債落地。今年2月，公司發(fā)布再融資預(yù)案，擬通過定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過1.2億元，用于閥門智能柔性生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目以及高端鑄造加工改擴(kuò)建項(xiàng)目。定向可轉(zhuǎn)債是北交所再融資的重要品種，兼具股性與債性，對(duì)于上市公司來說，定向可轉(zhuǎn)債能低成本融資、靈活控制股權(quán)稀釋，還可引入戰(zhàn)略資源;投資方則兼具債券保底收益與轉(zhuǎn)股增值機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)收益更平衡，且發(fā)行流程簡便，適合快速滿足融資或并購需求。
　　本周公告:本周北交所企業(yè)的重要公告覆蓋業(yè)務(wù)進(jìn)展、經(jīng)營采購、資產(chǎn)重組、權(quán)益分派等方向。海晟藥業(yè)公告了業(yè)務(wù)進(jìn)展，路橋信息、云星宇公告了權(quán)益分派情況，東和新材公司公告了資產(chǎn)重組，太湖雪公告了對(duì)外投資情況，優(yōu)機(jī)股份公告了發(fā)行債券情況，三維股份公告了證券簡稱變更。
　　投資策略:隨著專精特新指數(shù)的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購重組項(xiàng)目落地，我們認(rèn)為北交所的交投活躍度和市場關(guān)注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長期投資價(jià)值。對(duì)于2025年下半年的投資策略，我們推薦兩個(gè)主要方向:1）自上而下聚焦北交所新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注布局人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)等新興行業(yè)，商業(yè)模式及主要產(chǎn)品在A股市場具有“稀缺”屬性的公司; 2）自下而上基于財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選，關(guān)注業(yè)績增速高、研發(fā)投入強(qiáng)、產(chǎn)能釋放潛力大、成長性較強(qiáng)的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)迭代較快的風(fēng)險(xiǎn);市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。