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【行情復盤】
　　近一周股指繼續(xù)上漲，滬指累計收高0.69%。期指主力合約也全面上漲。成交持倉方面，IC成交下降持倉上升，IM成交持倉均下降，其他品種成交持倉均上升。
　　【重要資訊】
　　行業(yè)來看，31個一級行業(yè)上漲略多，行業(yè)漲跌差異上升，結合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行、非銀金融拖累300和50，醫(yī)藥生物拉動50、500和1000，通信帶動300。資金方面，主要指數(shù)資金日均全面流出。消息面上看，近一周公布的數(shù)據(jù)較多，6月工增加速超預期，固投走弱且弱于預期，消費增速放慢但基本持穩(wěn)。二季度實際GDP增速符合預期，但通縮風險擴大。外貿方面，6月進出口同比均改善，貿易差額上升。央行數(shù)據(jù)顯示，6月表內貸款強勢，社融表現(xiàn)穩(wěn)定，M1明顯上升。央行近一周凈投放流動性12011億元，短端資金利率小幅下行。國常會關注新能源汽車行業(yè)非理性競爭，將加強成本調查和價格監(jiān)測，延續(xù)“反內卷”調控思路。其他政策變動不大?？傮w上看，國內經濟延續(xù)邊際修復，通縮風險仍需關注?；久娼裹c依然是需求，特別是內需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產仍存不確定性，同時繼續(xù)警惕外需風險，尤其關稅談判情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內降息預期下降至1.7次左右。美股基本延續(xù)高位震蕩，人民幣匯率延續(xù)震蕩走勢。地緣政治風險變動暫時不大，風險偏好總體下降。
　　【市場邏輯】
　　數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經濟基本面邊際改善，對市場影響略偏多。中美貿易風險、海外地緣政治風險緩和的利多不強。貨幣寬松以及反內卷和潛在地產政策未潛在利多，市場對政策退坡?lián)鷳n擾動結束。外盤和匯率影響不大，風險偏好利多減弱。長期來看，基本面風險未完全消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產修復節(jié)奏等是關鍵。
　　【交易策略】
　　策略方面，部分指數(shù)此前已突破技術壓力，上方空間打開，但加速上行轉為震蕩上行，中長期寬幅震蕩中樞正在抬升。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率先擴后收，反套和超額收益空間仍在?？缙趦r差方面，IM12-09價差貼水擴大，繼續(xù)等待未來潛在反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價下降，觀望或短期做空比價，并等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構建備兌策略、增厚利潤。
　　滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
　　上證50指數(shù)壓力2810-2830，支撐2630-2650；
　　中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5600-5620；
　　中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5930-5950。