>> 銀河證券-每日晨報-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃
CGS-NDI：城市發(fā)展加快轉(zhuǎn)向高質(zhì)量內(nèi)涵式發(fā)展。產(chǎn)業(yè)政策：“反內(nèi)卷”相關(guān)政策將加快落地落實?？萍挤矫妫海?）中央企業(yè)要切實發(fā)揮在建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中的職責(zé)使命，具體涵蓋科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制和安全支撐三方面；（2）上?！笆逦濉逼陂g建設(shè)國際科技創(chuàng)新中心要產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈、資金鏈協(xié)同布局。地產(chǎn)方面：（1）33家建筑類企業(yè)發(fā)布聯(lián)合倡議表示拒絕內(nèi)卷，以科技創(chuàng)新作為轉(zhuǎn)型升級第一動力促進(jìn)行業(yè)向高端化、智能化、綠色化邁進(jìn)。更多依靠自律和市場機制是本輪供給側(cè)改革區(qū)別上一輪的重要特征。（2）住建部調(diào)研組表示要加快建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”，并更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
電新：宇樹科技啟動上市輔導(dǎo)一一一具身智能產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤（9）。最新觀點：1）主機：本周海外T鏈項目負(fù)責(zé)人更換引發(fā)市場對軟硬件方案調(diào)整的擔(dān)憂，板塊不確定性有所加大，但國內(nèi)產(chǎn)品迭代活躍度依舊很高。中短期我們看好具備細(xì)分場景快速落地能力的主機廠，長期看好：①綜合技術(shù)積累深厚、產(chǎn)品生態(tài)格局好的龍頭企業(yè)；②制造能力突出，專業(yè)化全維度協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)落地的代工企業(yè)。2)應(yīng)用場景：25年關(guān)注細(xì)分場景的應(yīng)用突破。率先落地的場景集中在工業(yè)物流、toB機構(gòu)養(yǎng)老、特種環(huán)境（轉(zhuǎn)爐煉鋼，電力巡檢）、農(nóng)業(yè)，以及toC陪伴&玩具機器人。3）“大小腦”：目前產(chǎn)業(yè)硬件壁壘在降低，大小腦是重要短板，靈巧操作模型重要度提升，數(shù)據(jù)訓(xùn)練場真機數(shù)采+視頻數(shù)據(jù)模仿學(xué)習(xí)+仿真方案仍將齊頭并進(jìn)。4）靈巧手：基于應(yīng)用場景需求差異，當(dāng)前本體廠商自研和第三方供應(yīng)，基本自由度性價比版本和高自由度靈巧版本均有機會，關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品快速迭代能力強的廠商，同時關(guān)注各細(xì)分材料、傳感器（尤其是電子皮膚）等具備結(jié)構(gòu)性機會的邊際變化板塊。5）零部件：一是關(guān)注頭部企業(yè)量產(chǎn)及配套供應(yīng)鏈相關(guān)機會，核心關(guān)注T鏈方案后續(xù)走向，及確定性強或邊際變化處的相關(guān)標(biāo)的;二是關(guān)注1-100量產(chǎn)階段具備優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，例如大規(guī)模量產(chǎn)與質(zhì)控能力強，有成熟供應(yīng)鏈體系和良好主機廠客群關(guān)系的汽車產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)及消費電子領(lǐng)域“代工”企業(yè)；三是繼續(xù)關(guān)注輕量化、高能量密度、散熱續(xù)航等應(yīng)用落地過程中重要性提升的板塊。
建材：雅下水電工程開工，西南水泥龍頭迎新增長窗口一一雅魯藏布江下游水電工程開工點評。雅魯藏布江下游水電工程項目將直接拉動西藏及周邊地區(qū)水泥需求，疊加水泥“反內(nèi)卷”、供給優(yōu)化背景下，西南區(qū)域水泥價格有增長預(yù)期，區(qū)域水泥龍頭企業(yè)將顯著受益。
建筑：如何把握西藏雅下水電工程投資機會？主線一，推薦負(fù)責(zé)水電工程勘察設(shè)計和施工主體建筑央國企。主線二，推薦藏區(qū)水泥、民爆等。
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