>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大小： |
1769KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指震蕩小幅上行，滬指收盤上漲0.12%。期指主力合約除IM小幅下跌外均有上漲。成交持倉方面，IH合約持倉成交均下降，其他品種成交持倉則全面上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異繼續(xù)上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料拖累300和50相對多，非銀金融、醫(yī)藥生物則有帶動，電子則拉動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面流出。消息面上看，數(shù)據(jù)顯示6月財政收至增速繼續(xù)回落，財政赤字增量不及季節(jié)性。6月企業(yè)利潤跌幅則有所收窄，量增、價跌、利潤率降的特點(diǎn)不變。央行今日公開市場操作凈投放流動性3251億元，短端資金利率略有上升。政策方面，國家育兒補(bǔ)貼制度今日公布，從2025年1月1日起，對符合條件的嬰幼兒發(fā)放補(bǔ)貼至其年滿3周歲。繼續(xù)關(guān)注中央政治局會議、美聯(lián)儲會議、中美貿(mào)易談判等消息面變動。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)邊際修復(fù)，基本面焦點(diǎn)依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，繼續(xù)警惕外需風(fēng)險，但通縮風(fēng)險或有階段性改善，同時關(guān)注關(guān)稅談判情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息概率預(yù)期仍為60%左右。美股持續(xù)震蕩上行并刷新高位，人民幣匯率短線走弱。地緣政治風(fēng)險暫無變動，風(fēng)險偏好維持高位。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善為主，對市場影響偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險暫無影響。貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響，政治局會議和反內(nèi)卷政策利好出盡嫌疑需注意。外盤影響偏多，匯率利多減弱，風(fēng)險偏好仍為利多。長期來看，基本面風(fēng)險減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，主要指數(shù)突破技術(shù)壓力，上方空間打開，震蕩上行走勢或延續(xù)，但短期需警惕調(diào)整壓力，多頭可以減倉。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率略有擴(kuò)大，反套和超額收益空間變動不大?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差均略有上升，未來繼續(xù)關(guān)注反套機(jī)會為主?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價小幅上行，暫時維持觀望，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐5930-5950
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