>> 愛建證券-電子行業(yè)周報：WAIC 2025，華為發(fā)布昇騰384超節(jié)點-250806
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
許亮 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
印制電路板領漲電子行業(yè)。本周（2025/7/28-8/1）SW電子行業(yè)指數(shù)(+0.28%)，漲跌幅排名4/31位，滬深300指數(shù)(-1.75%)。SW一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅前五分別為：醫(yī)藥生物(+2.95%)，通信(+2.54%)，傳媒(+1.13%)，電子(+0.28%)，社會服務(+0.10%)，漲跌幅后五分別為:煤炭(-4.67%)，有色金屬(-4.62%)，房地產(chǎn)(-3.43%)，美容護理(-3.30%)，交通運輸(-3.22%)。本周SW電子三級行業(yè)指數(shù)漲跌幅前三分別是：印制電路板（+9.65%），模擬芯片設計（+1.83%），分立器件（+1.73%）；漲跌幅后三分別是：半導體設備（-3.32%），集成電路制造（-2.57%），半導體材料（-1.89%）。
2025年7月26-29日，WAIC 2025（世界人工智能大會）在上海舉行。本次大會匯聚全球頂尖科技企業(yè)和創(chuàng)新公司，展示前沿產(chǎn)品、技術及行業(yè)發(fā)展趨勢。會議以“智能時代，同球共濟”為主題，聚焦“學術突破、軟硬結(jié)合、全球治理”等亮點。在本次WAIC上，華為首次展出的昇騰910CCloudMatrix 384，其正式名稱為Atlas 900 A3SuperPoD。這款產(chǎn)品依托超節(jié)點架構(gòu)，借助總線技術實現(xiàn)了384個NPU之間的大帶寬、低時延互聯(lián)，成功突破了集群內(nèi)計算、存儲等各類資源的通信瓶頸。
華為昇騰系列近年持續(xù)突破。2018年推出采用臺積電7nm工藝的昇騰910訓練芯片，F(xiàn)P16算力達256 TFLOPs，性能遠超英偉達V100；2019年推出由數(shù)千顆昇騰處理器組成的Atlas900，通過多類高速接口釋放高性能。2020年因美國禁令，910B芯片轉(zhuǎn)由國產(chǎn)先進算力芯片代工廠商進行生產(chǎn)，2023年該芯片量產(chǎn)并對標英偉達A100；2024年發(fā)布的昇騰910C支持萬億參數(shù)大模型訓練，顯存帶寬超3TB/s。2025年推出的AI算力集群解決方案Cloud Matrix 384，憑借全互連拓撲架構(gòu)實現(xiàn)高效協(xié)同，且在WAIC2025大會展出。
Atlas 900 A3 SuperPoD基于超節(jié)點架構(gòu)，采用全對等UB總線實現(xiàn)384顆NPU與192顆鯤鵬CPU的互聯(lián)，它具備超大帶寬、超低延遲、超強性能。超節(jié)點內(nèi)任意兩服務器單向帶寬達392GB/s，點到點時延不足1微秒，解碼時延突破15ms，算力達300PFLOPs，能使LLaMA3等模型訓練性能較傳統(tǒng)集群提升2.5倍以上，Qwen、DS及MOE模型提升達3倍。對比英偉達GB200 NVL72，昇騰910C在芯片封裝層的BF16算力（780TFLOPS）、HBM容量（128GB）、帶寬（3.2TB/s）不及GB200；但在系統(tǒng)層級，其BF16算力（300PFLOPS）、HBM容量（49.2TB）、帶寬（1229TB/s）等處于領先，不過系統(tǒng)功耗較高。
華為昇騰384超節(jié)點集成了算力芯片和光模塊等關鍵組件。建議關注國產(chǎn)算力芯片的主要代工企業(yè)中芯國際與光模塊公司中際旭創(chuàng)。中芯國際2015年啟動14納米工藝研發(fā)，2019年三季度實現(xiàn)量產(chǎn)；2020年后在多地拓展28納米及以上成熟制程產(chǎn)能，2025年推進7納米工藝，良率及產(chǎn)能持續(xù)爬升。中際旭創(chuàng)產(chǎn)品包括光通信收發(fā)模塊等，光通信模塊涵蓋10G至1.6T系列，2023年光模塊全球市占率第一；有望受益于算力基礎設施建設，800G等高端光模塊銷量增加。公司持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品，1.6T產(chǎn)品已通過認證。
投資建議：華為昇騰384超節(jié)點集成AI算力芯片和光模塊等關鍵組件，國產(chǎn)算力芯片主要代工企業(yè)中芯國際與全球光模塊企業(yè)中際旭創(chuàng)值得關注。其中，中芯國際作為國內(nèi)唯一的先進制程晶圓制造企業(yè)，將受益于國產(chǎn)替代趨勢持續(xù)發(fā)展；中際旭創(chuàng)憑借在全球光模塊領域的領導地位，在AI算力需求的驅(qū)動下，有望繼續(xù)增長。
風險提示：1）國際貿(mào)易摩擦加劇2）下游需求不及預期3）技術升級進度滯后
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