>> 聯(lián)合資信-2025年半年度水泥行業(yè)信用風險總結(jié)與展望-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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| 1435KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
宋瑩瑩,楊哲 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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2025年上半年，水泥需求仍然乏力，供需失衡致使行業(yè)競爭加劇，水泥價格雖在3月有所上升，但自4月中下旬再次進入下行通道；受煤炭價格持續(xù)下行影響，一季度行業(yè)盈利有所恢復(fù)，行業(yè)水泥企業(yè)虧損數(shù)量有所減少。
國家有關(guān)部門對水泥行業(yè)延續(xù)了“去產(chǎn)能”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策，持續(xù)加大錯峰停產(chǎn)和產(chǎn)能置換力度、推行行業(yè)“反內(nèi)卷”及“高質(zhì)量”發(fā)展、具體落實水泥碳交易全市場建設(shè)等措施一定程度有利于行業(yè)供給側(cè)改革落實，但整體看水泥行業(yè)去產(chǎn)能進展仍緩慢，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩矛盾依然突出。目前水泥行業(yè)債券融資主體以高信用等級央企和國企為主，整體償債風險可控，但應(yīng)關(guān)注下游需求疲弱、盈利難以恢復(fù)以及債務(wù)集中到期等負面因素對水泥企業(yè)償債的影響。
展望未來，水泥需求仍將呈現(xiàn)下降趨勢，水泥價格回升依賴供給端改革，但短期內(nèi)強力有效的去供給措施仍難出臺，預(yù)計水泥價格或?qū)⒌臀贿\行；水泥行業(yè)效益整體仍將承壓。
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