>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250812
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
大小： |
1763KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二股指繼續(xù)放量上行，滬指那個(gè)0.5%。期指主力合約延續(xù)全面上升走勢(shì)。成交持倉(cāng)方面，IH成交上升持倉(cāng)下降，其他品種成交持倉(cāng)均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異略有下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子是帶動(dòng)四大指數(shù)全面上漲，食品飲料拖累300和50，國(guó)防軍工、有色金屬分別拖累500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金中300和50流入其他流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性461億元，短端資金利率變動(dòng)不大。日內(nèi)消息面表現(xiàn)平靜。近期數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比持平，PPI繼續(xù)下降，二者表現(xiàn)均弱于預(yù)期，再通脹速度暫未明顯加快?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，通縮風(fēng)險(xiǎn)將有階段性改善。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期仍在90%左右。美股繼續(xù)震蕩反彈，人民幣匯率震蕩走弱。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)上升。
【市場(chǎng)邏輯】
經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善步伐減慢，利多減弱。中美貿(mào)易、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫無(wú)影響。貨幣寬松和財(cái)政政策是潛在利多影響，前期政策影響已經(jīng)結(jié)束。外盤(pán)和匯率影響有限，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多持續(xù)增強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指延續(xù)放量上行趨勢(shì)不變，仍可維持偏多看待，多頭倉(cāng)位繼續(xù)持有，中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率收窄，絕對(duì)水平不低，仍有反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，12-09、03-12價(jià)差分別擴(kuò)大和收窄，繼續(xù)關(guān)注反套機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，短線(xiàn)觀望或偏空對(duì)待，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐4025-4045；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2735-2755；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐6167-6187；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐6621-6641
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