>> 華泰期貨-新能源及有色金屬月報：消息端影響驅(qū)動，碳酸鋰盤面寬幅震蕩-250907
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2025/9/7 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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核心觀點
現(xiàn)貨市場
碳酸鋰期貨：截至9月5日收盤，主力合約2511收于74260元/噸，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，期貨貼水電碳490元/噸，期貨價格8月內(nèi)上漲12.51%。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，9月5日電池級碳酸鋰報價為7.75萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價7.25萬元/噸，現(xiàn)貨價格上漲后回落。
鋰礦市場方面，國內(nèi)鋰礦市場價格持穩(wěn)。從當前市場供需層面來看，整體處于相對均衡的狀態(tài)，供應(yīng)端的出貨節(jié)奏與需求端的采購力度基本匹配。但需注意的是，受產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動影響，鋰礦價格走勢仍與碳酸鋰市場價格的波動情況保持關(guān)聯(lián)，后續(xù)或隨其行情變化出現(xiàn)相應(yīng)變動。
原料端：截至到9月5日，鋰輝石價格指數(shù)871美元/噸；非洲SC5%市場均價為817美元/噸；澳洲6%鋰輝石CIF市場均價在850美元/噸，鋰礦價格大幅上漲后回落。從當前市場供需層面來看，整體處于相對均衡的狀態(tài)，供應(yīng)端的出貨節(jié)奏與需求端的采購力度基本匹配。但需注意的是，受產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動影響，鋰礦價格走勢仍與碳酸鋰市場價格的波動情況保持關(guān)聯(lián)，后續(xù)或隨其行情變化出現(xiàn)相應(yīng)變動。
供應(yīng)端：8月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比小幅上漲，受江西某礦停產(chǎn)影響，部分鋰鹽企業(yè)月內(nèi)停產(chǎn)，影響云母產(chǎn)碳酸鋰量，代工開工增加較多，補充一定產(chǎn)量。碳酸鋰市場價格持續(xù)維持高位，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)增量。上半月廠家出貨積極，下半月部分大廠已放貨或提前預(yù)售，可售量較少，出貨意愿減弱，8月進口量預(yù)計在2萬噸左右。9月輝石與鹽湖端或仍有增量，云母端有一定減量，總體供應(yīng)或小幅降低。
消費端：終端動力市場轉(zhuǎn)弱，儲能市場向好，下游材料廠維持較高排產(chǎn)。月內(nèi)下游散單采購逐漸增多，較上月好轉(zhuǎn)，部分下游反應(yīng)客供比例有所下降，現(xiàn)貨流通性提高，但無投機囤貨情況。
成本端：8月礦端進口增量較大。鋰礦價格跟隨期貨價格波動，月內(nèi)報盤最高超過1000美元/噸。外采鋰礦企業(yè)成本上漲，盈利需依靠套保操作。鹽湖及自有礦企業(yè)盈利增加。行業(yè)整體利潤維持。
庫存端：月內(nèi)庫存小幅去庫，但仍維持高位。廠家出貨積極，庫存下滑；下游散單接貨較少，多維持剛需庫存；期現(xiàn)商接貨積極，中游庫存增加。月初倉單注銷，期貨庫存大幅下滑，低位不足1萬噸，碳酸鋰價格上漲后，倉單注冊速度加快，部分持貨商交倉意愿增加，截止9月5號，倉單量達到36631噸。
8月上旬碳酸鋰價格上漲，期貨主力合約高位突破9萬元/噸，受江西某礦停產(chǎn)及其他礦傳聞影響，市場做多情緒高漲，月底情緒有所降溫?，F(xiàn)貨價格因套保，多緊跟期貨波動，基差走弱，電碳現(xiàn)貨成交多在貼水或平水，工碳貼水在1000-2000元區(qū)間，工電價差拉大。鋰鹽廠散單多預(yù)售，逢高放貨。下游月內(nèi)散單采購逐漸增多，后點價減少，仍比價尋大貼水貨源。
策略
9月碳酸鋰礦端仍存不確定性，其他鋰礦月底需提交新的儲量報告，后續(xù)開停情況仍有一定不確定性；需求端迎來\"金九銀十\"傳統(tǒng)旺季，但下游材料廠已維持高位運行，動力端增速相對較低，儲能端排產(chǎn)較好。中長期現(xiàn)貨市場供應(yīng)相對充裕，但短期礦端消息面對期貨市場情緒影響較大，預(yù)計9月電池級碳酸鋰主流價格區(qū)間維持在6.5-8.5萬元/噸。
單邊：短期短期謹慎偏多，中期關(guān)注江西礦山停產(chǎn)范圍及維持時間，若盤面反彈較多，可賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：買入看漲期權(quán)
風險
1、消費端不及預(yù)期，
2、礦端減產(chǎn)時間較短，減產(chǎn)不及預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響。
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