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1.當前市場觀察
　　本周市場顯著回升，科創(chuàng)50指數(shù)大幅反彈。具體來看，萬得全A指數(shù)上漲約2.12%，上證50、滬深300、中證1000分別上漲約0.91%、1.40%、2.46%，國證成長、國證價值指數(shù)分別上漲約2.21%、0.57%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50分別上漲約2.11%、5.48%。
　　風格層面，中期繼續(xù)看好大盤，但短期小盤利多因素增加：
　　1）中期來看，根據(jù)A股市場流動性“四階段”理論，我們維持對當前A股市場處于流動性擴張一階段末期、二階段初期的判斷，即小盤炒作情緒與流動性初期超配速度均邊際降溫，而配置資金則有望逐步增加權益配置比例，故大盤風格有望逐漸占優(yōu)，但需要一定時間逐步實現(xiàn)；
　　2）短期來看，根據(jù)《流動性視角下的市值風格輪動和擇時策略》中的定量模型，本周五大小盤輪動信號轉為小盤風格占優(yōu)。核心變化為小盤大宗交易折溢價率水平走低，以及中證1000交易量能重新轉多。折溢價率水平走低表明當前折價交易對小盤的利空因素逐漸得到釋放，而小盤交易量能的回升則表明小盤流動性獲得增量。上述兩個指標轉多后使得11維高頻指標中，小盤、大盤占優(yōu)信號分別為7個、4個，故小盤風格短期或存在一定機會。
　　2.市場最新觀點
　　對中長期投資者來講，當前市場估值水平偏高，中長期配置性價比已較前期回落。具體來看，萬得全A的PE和PB估值中位數(shù)的滾動3年分位數(shù)分別為99.31%和98.34%，滾動5年分位數(shù)分別為99.59%和97.60%；中證800的PE和PB估值中位數(shù)的滾動3年分位數(shù)分別為98.76%和83.79%，滾動5年分位數(shù)分別為85.11%和91.56%。
　　短期擇時：本周量化擇時信號維持樂觀。結構上，宏觀基本面相對樂觀，估值面維持謹慎，情緒面維持中性，流動性受人民幣升值影響維持樂觀。
　　風格輪動：本周末成長價值輪動模型建議超配成長，小盤大盤輪動模型建議超配小盤，故綜合推薦小盤成長風格。
　　風險提示：擇時和風格輪動模型結論基于合理假設前提下結合歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計規(guī)律推導而出，市場環(huán)境變化下可能導致出現(xiàn)模型失效風險。