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上周回顧：中東沖突升級；俄烏沖突與美歐對俄制裁；美國關稅進展。
　　未來一周：中美第四輪經貿會談；地緣沖突；美聯(lián)儲及美國關稅談判。
　　上周時政回顧：
　　1）中東沖突：以色列襲擊卡塔爾；伊朗同國際原子能機構達成新的合作協(xié)議。受本周地緣沖突升級影響，國際油價走強，但市場對原油供給過剩及需求不足的擔憂部分抵消了油價漲勢，最終本周布倫特油價上漲1.8%。以色列內政氛圍推動了其在中東地區(qū)的持續(xù)激進行動。當前從卡塔爾方反應看，以色列-卡塔爾雙邊武力沖突升級可能性或有限。
　　2）俄烏沖突：波蘭擊落“侵犯”領空無人機，波蘭稱無人機來自俄羅斯；特朗普就制裁俄羅斯向北約施壓，表示只有北約同意對俄羅斯實施重大制裁（包括大幅提高對俄油買家關稅至50-100%）并停止從俄羅斯購買石油時，美國才會這么做。特朗普針對歐盟、北約的施壓，是其不愿獨自承擔制裁風險的體現(xiàn)，因美國正在與主要俄油買家進行雙邊經貿談判，且對俄經濟制裁效果難以確認。從現(xiàn)實層面，歐洲和北約大規(guī)模提高關稅的可能性也相對較低。當前，歐盟與俄油最大買家之一印度正在快速推進貿易談判；而北約的范圍還包括土耳其，也是俄油的大買家之一，土耳其能否與其他歐洲國家協(xié)調俄油問題和關稅，其難度同樣很高。
　　3）美國關稅：最高法院同意快速審議特朗普政府征收的多數(shù)關稅的合法性，11月首周口頭辯論；美國-印度貿易談判推動中；美商務部宣布將多家中國實體列入出口管制“實體清單”。
　　未來一周關注：
　　1）當?shù)貢r間9月14-17日中美經貿會談于西班牙。雙方將討論美單邊關稅措施、濫用出口管制及TikTok等經貿問題。
　　2）地緣沖突-俄烏：關注美歐對俄制裁可能性；預計俄烏“邊打邊談”或將持續(xù)，關注對烏戰(zhàn)后安全保障；關注俄美后續(xù)互動及大國關系變化。地緣沖突-中東：關注以色列國內政治對其對外戰(zhàn)略影響，關注加沙局勢、伊朗核談判。
　　3）美聯(lián)儲：美國政府就美聯(lián)儲理事被解雇一案上訴，要求15日下班前裁決，短期關注庫克能否正常履職至9月16日FOMC會議。美國關稅：關注后續(xù)司法進展；美國與印度談判或恢復，關注美國與尚未達成協(xié)議的國家后續(xù)談判，或試圖協(xié)調已達成協(xié)議的盟友，形成一定的共同規(guī)則，增加施壓籌碼；關注美國正在進行的232調查，包括藥品、半導體、關鍵礦產、木材、中重型卡車、飛機零部件等領域。
　　風險提示：美國政策變化超預期；國際關系變化超預期。