>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報(bào)：受消息面擾動(dòng)，工業(yè)硅多晶硅寬幅震蕩-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
大?。?/td>
| 1571KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)硅：供應(yīng)端仍有增加，工業(yè)硅盤(pán)面區(qū)間震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
價(jià)格：9月12日當(dāng)周，本周工業(yè)硅期貨寬幅震蕩，主力合約先跌后漲?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)供需保持相對(duì)穩(wěn)定，工業(yè)硅成交價(jià)格小幅波動(dòng)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，，SMM華東通氧553#硅在9100-9300元/噸，周環(huán)比上漲100元/噸，441#硅在9400-9600元/噸，周環(huán)比上漲100元/噸，3303#硅在10200-10400元/噸，周環(huán)比持平。
供應(yīng)：本周供應(yīng)端增加，周度產(chǎn)量小幅增加，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，樣本廠家周度產(chǎn)量5.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加1860噸。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，目前金屬硅總爐數(shù)796臺(tái)，本周金屬硅開(kāi)爐數(shù)量與上周相比增加8臺(tái)，截至9月11日，中國(guó)金屬硅開(kāi)工爐數(shù)308臺(tái)，整體開(kāi)爐率38.69%。
需求：下游鋁合金方面，整體產(chǎn)能利用率提升，根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)，鋁棒產(chǎn)量274785噸，產(chǎn)量較上周增加約1400噸，產(chǎn)能利用率回升。綜合來(lái)看，本周鋁棒產(chǎn)量較上周增加。本周鋁板產(chǎn)量較上周增加，主要是江蘇地區(qū)板帶箔企業(yè)略有增產(chǎn)，甘肅地區(qū)某小廠近期鋁卷產(chǎn)量略有回落，整體看鋁板產(chǎn)能利用率較上周仍增加。有機(jī)硅方面，開(kāi)工率在73.92%，本周浙江，山東，河北裝置維持降負(fù)生產(chǎn)，行業(yè)整體開(kāi)工未出現(xiàn)明顯調(diào)整，低價(jià)接單較為充足，庫(kù)存有所消耗。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度DMC產(chǎn)量4.88萬(wàn)噸，較上周小幅增加。多晶方面，周度開(kāi)工提升，周度產(chǎn)量3.12萬(wàn)噸，較上周增加1000噸，整體消費(fèi)端變化不大。
庫(kù)存：近期總行業(yè)庫(kù)存維持持穩(wěn)。截至9月12日，金屬硅期貨交割庫(kù)庫(kù)存249990噸，較9月5日255245噸增加130噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，行業(yè)總庫(kù)存93.46萬(wàn)噸，較上周增加0.25萬(wàn)噸，其中社會(huì)庫(kù)11.9萬(wàn)噸，交割庫(kù)42萬(wàn)噸（含非倉(cāng)單庫(kù)存），上游廠庫(kù)17.40萬(wàn)噸，下游22.16萬(wàn)噸。
成本：本周石油焦、硅煤價(jià)格小幅上漲，其他原料價(jià)格變化不大，整體成本持穩(wěn)。
利潤(rùn)：目前自備電生產(chǎn)企業(yè)仍有較好利潤(rùn)，其他企業(yè)仍多維持在現(xiàn)金成本附近，整體利潤(rùn)水平一般。
策略
工業(yè)硅基本面變化不大，西北開(kāi)爐數(shù)量仍有增加，去庫(kù)開(kāi)始累庫(kù)，總庫(kù)存維持高位，整體盤(pán)面跟隨政策擾動(dòng)與整體商品情緒震蕩運(yùn)行。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、新疆產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)與西南復(fù)工情況；2、多晶硅企業(yè)開(kāi)工變化；3、政策端擾動(dòng)；4、宏觀及資金情緒；
多晶硅：強(qiáng)政策預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈，多晶硅震蕩運(yùn)行
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格：本周多晶硅價(jià)格指數(shù)為51.24元/千克，N型多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)49-54元/千克，顆粒硅報(bào)價(jià)48-49元/千克。多晶硅價(jià)格窄幅波動(dòng)，本周市場(chǎng)出現(xiàn)零星成交，相對(duì)報(bào)價(jià)區(qū)間偏低位，市場(chǎng)意向價(jià)格多集中在50元/千克左右。
供應(yīng)：當(dāng)周多晶硅產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，最新周度產(chǎn)量3.12萬(wàn)噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有個(gè)別多晶硅企業(yè)減產(chǎn)但力度并不大，疊加存在提產(chǎn)企業(yè)，多晶硅周度產(chǎn)量仍較為可觀，但市場(chǎng)簽單有限，多晶硅出現(xiàn)一定程度累庫(kù)。下游承接一般，現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱。
需求：9月國(guó)內(nèi)硅片排產(chǎn)計(jì)劃首次上調(diào)預(yù)期，專(zhuān)業(yè)化企業(yè)代工訂單數(shù)量增加，整體產(chǎn)出較8月呈上升趨勢(shì)。當(dāng)周硅片排產(chǎn)13.88GW，較上周小幅增加。電池片方面，9月樣本內(nèi)全球電池片排產(chǎn)約60GW，較8月59GW環(huán)比上升2.3%；境內(nèi)排產(chǎn)約59GW，較8月58GW環(huán)比上升2.3%。8月組件產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，組件企業(yè)按需定產(chǎn)。
庫(kù)存：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑娼档?，硅片?kù)存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫(kù)存21.90，環(huán)比變化3.8%，硅片庫(kù)存16.55GW，環(huán)比變化-1.8%。
成本：當(dāng)周成本變化不大，目前行業(yè)以全成本核算，除個(gè)別企業(yè)由于電價(jià)較低，含稅全成本低于4萬(wàn)元/噸，多數(shù)企業(yè)含稅全成本在4.5萬(wàn)元/噸左右。
策略
綜合來(lái)看，9硅料自律減產(chǎn)情況一般，整體基本面一般，累庫(kù)壓力仍較大，高價(jià)成交有一定阻力，現(xiàn)貨價(jià)格有一定走弱。目前盤(pán)面主要受反內(nèi)卷政策與弱現(xiàn)實(shí)共同影響，短期預(yù)計(jì)震蕩為主，需關(guān)注政策推進(jìn)情況。從中長(zhǎng)期來(lái)看，多晶硅仍以逢低做多為主。
單邊：短期區(qū)間操作，中長(zhǎng)期逢低做多
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、\t行業(yè)自律限產(chǎn)影響，2、\t政策擾動(dòng)影響；3、\t宏觀及資金情緒影響；4、西南豐水期開(kāi)工情況。
|
|
