>> 東證期貨-股指期貨周度報告：股指超預(yù)期反彈，市場情緒反復(fù)-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 6574KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：科技股盛宴助推A股修復(fù)跌幅
本周（09/08-09/12）以美元計價的全球股市收漲。MSCI全球指數(shù)漲1.72%，其中新興市場（+3.89%）>新興市場（+1.47%）>前沿市場（+0.55%）。韓國股市漲7.37%領(lǐng)跑全球，沙特股市跌1.55%全球表現(xiàn)最差。中國權(quán)益資產(chǎn)大漲，分市場看，中概股>港股>A股。A股滬深京三市日均成交額23267億元，環(huán)比上周（26036億元)縮量2768億元。各指數(shù)普漲，其中科創(chuàng)50指數(shù)漲5.48%表現(xiàn)最好，北證50指數(shù)跌幅1.07%表現(xiàn)較差。本周A股中信一級行業(yè)中共26個上漲（上周10個），4個下跌（上周20個）。領(lǐng)漲行業(yè)為電子（+5.98%），跑輸最多的行業(yè)為銀行（-0.64%）。利率方面，本周10Y國債收益率下行，1Y上行，利差收縮。ETF資金流向方面，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周減少6億份，跟蹤中證500的ETF份額增加2.8億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周減少14億份。
★下周觀點：關(guān)注8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引
本周A股超預(yù)期走強(qiáng)，前三天弱勢震蕩，但周四則跟隨美國甲骨文公司與openai的超級訂單而出現(xiàn)明顯的科技股映射行情，AI硬件大幅拉升，A股也一舉修復(fù)前期跌幅。我們看到市場成交額有明顯的放量回升，快速修復(fù)至單日2.5萬億水平，表明市場參與度仍高。但本輪行情的極限到底在哪里，回答這個問題無疑是困難的，尤其是金融數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)體現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)修復(fù)與股市仍有背離。當(dāng)前主要股指的ERP均已行至階段性低位，我們建議關(guān)注下周即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及淡化對指數(shù)空間的關(guān)注，當(dāng)前最好的方式是在A股中進(jìn)行自下而上式的選股，優(yōu)選估值合理且業(yè)績穩(wěn)健的公司。
★風(fēng)險提示：
經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期，海外地緣風(fēng)險加劇。
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