>> 西部證券-北交所市場周報：指數(shù)微調(diào)整固，北交所即將進(jìn)入“920”時代-250915
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大小： |
394KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹森元 |
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核心結(jié)論
北交所市場復(fù)盤：當(dāng)周北交所全部A股日均成交額達(dá)319.4億元，環(huán)比下降11.2%。當(dāng)周北證50收跌1.07%，當(dāng)周日均換手率達(dá)3.8%。當(dāng)周漲幅前五大個股分別為：馳誠股份（23.4%）、曙光數(shù)創(chuàng)（18.8%）、美之高（14.8%）、戈碧迦（12.1%）、新威凌（9.1%）；跌幅前五大個股分別為：宏裕包材（-35.9%）、派特爾（-23.6%）、力佳科技（-22.3%）、華洋賽車（-20.3%）、天宏鋰電（-18.2%）。
重點(diǎn)新聞及政策：1）中國聯(lián)通獲工信部頒發(fā)牌照三大運(yùn)營商衛(wèi)星通信走到了哪一步？工業(yè)和信息化部近日向中國聯(lián)通頒發(fā)了衛(wèi)星移動通信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，后者可依法開展手機(jī)直連衛(wèi)星等業(yè)務(wù)；我國衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)將形成技術(shù)先進(jìn)、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、產(chǎn)業(yè)開放的天地一體技術(shù)體系，以及多軌與地面融合、多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、多市場主體參與、多應(yīng)用場景迸發(fā)的新型產(chǎn)業(yè)格局；2）光通信技術(shù)，重大突破：近日，由微軟支持的Lumenisity研究團(tuán)隊宣布，其研發(fā)的新型空芯光纖實(shí)現(xiàn)了有史以來最低的信號衰減水平；3）比肩華為、比亞迪？奔馳首秀閃充技術(shù)“兆瓦充電”時代或已至：AMGGTXX概念車在兆瓦級充電測試中實(shí)現(xiàn)了1041千瓦的最大充電功率，約2.5分鐘的時間內(nèi)可持續(xù)達(dá)成1兆瓦充電功率；華為在兆瓦超充方面取得最新進(jìn)展——“四川元啟星光重卡兆瓦超充站”在四川省綿陽市北川羌族自治縣投運(yùn)。
投資建議：當(dāng)周北交所呈現(xiàn)“指數(shù)微跌、結(jié)構(gòu)分化”特征。政策層面，北交所即將全面切換“920”代碼為中長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，920代碼切換是北交所自2021年設(shè)立以來最重要的制度優(yōu)化之一，直接服務(wù)于“深改19條”中“增強(qiáng)市場吸引力和輻射力”的核心目標(biāo)。從政策邏輯看，其意義體現(xiàn)在三方面：1.強(qiáng)化差異化市場定位；2.加速金融基礎(chǔ)設(shè)施完善；3.推動市場規(guī)范化與成熟度提升。后市觀點(diǎn)來看，我們認(rèn)為：
1.指數(shù)調(diào)整不改長期趨勢：北證50、北證專精特新指數(shù)本周微跌，政策紅利與專精特新企業(yè)盈利增長構(gòu)成長期支撐。
2.政策密集落地提供催化：代碼切換、電力裝備穩(wěn)增長、儲能價格機(jī)制等政策將逐步釋放紅利，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
3.行業(yè)分化加劇配置難度：周期板塊與科技成長板塊表現(xiàn)分化，需警惕高估值賽道回調(diào)風(fēng)險，關(guān)注低估值制造業(yè)細(xì)分龍頭。
此外應(yīng)注意三方面風(fēng)險因素，一是估值消化壓力：計算機(jī)、電力設(shè)備等行業(yè)市盈率處于歷史高位，需警惕業(yè)績不及預(yù)期引發(fā)的估值回調(diào)。二是流動性波動風(fēng)險：北交所個股市值較小，換手率差異顯著，部分高換手個股短期波動可能加劇。三是代碼切換影響：10月9日存量股票代碼切換可能引發(fā)短期交易習(xí)慣調(diào)整，需關(guān)注市場適應(yīng)性。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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