>> 中泰證券-債券ETF跟蹤：資金流出，修復(fù)待現(xiàn)-250915
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 1347KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂品,蘇恩民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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受基金贖回費等市場消息影響，上周債券市場調(diào)整明顯。中債新綜合指數(shù)全周下跌0.31%；短期純債、中長期純債基金分別下跌0.04%、0.17%；中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)、上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)分別下跌0.21%、0.24%。
資金流向
截至2025年9月12日，債券型ETF近一周合計凈流出43.09億元，利率型、信用型、可轉(zhuǎn)債型ETF分別凈流入2.05億元、流出26.71億元、流出18.43億元。具體拆分來看，信用型ETF中，短融、公司債、城投債分別凈流出23.70億元、0.31億元、0.46億元，做市信用債ETF凈流出15.00億元，科創(chuàng)債凈流入12.76億元。截至2025年9月12日，利率型、信用型、可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)累計凈流入分別為660.24億元、3016.51億元、306.29億元，合計達3983.04億元。
凈值表現(xiàn)
利率、信用債ETF產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度下跌。上周30年國債ETF表現(xiàn)較弱，截至2025年9月12日，全周下跌幅度達1.33%；其余產(chǎn)品中，基準(zhǔn)國債ETF、政金債券ETF下跌幅度均超過40BP。短融ETF、國債ETF表現(xiàn)較好，全周凈值均上漲0.02%?？赊D(zhuǎn)債ETF、上證可轉(zhuǎn)債ETF上周分別上漲0.40%、下跌0.01%。
信用債ETF及科創(chuàng)債ETF表現(xiàn)
截至2025年9月12日，信用債ETF、科創(chuàng)債ETF單位凈值中位數(shù)分別為1.0075、0.9959，全周分別下跌0.20%、0.19%。信用債ETF中，上證公司債ETF、信用債ETF海富通下跌幅度最大，均為0.26%；信用債ETF天弘、信用債ETF博時表現(xiàn)較好?？苿?chuàng)債ETF中，科創(chuàng)債ETF南方、科創(chuàng)債ETF華夏跌幅分別為0.22%、0.21%，科創(chuàng)債ETF易方達、科創(chuàng)債ETF景順表現(xiàn)相對較好。從升貼水率來看，截至2025年9月12日，信用債ETF貼水率中位數(shù)20BP，科創(chuàng)債ETF貼水率中位數(shù)9BP。
信用型ETF久期跟蹤
截至2025年9月12日（數(shù)據(jù)以9月15日各產(chǎn)品公布的申贖清單計算），短融ETF、公司債ETF、城投債ETF持倉久期分別為0.31年、2.08年、2.18年；做市信用債ETF中，跟蹤指數(shù)為滬做市公司債、深做市公司債的產(chǎn)品持倉久期中位數(shù)分別為4.15年、3.01年?？苿?chuàng)債ETF中，跟蹤指數(shù)為AAA科創(chuàng)債、滬AAA科創(chuàng)債、深A(yù)AA科創(chuàng)債的產(chǎn)品持倉久期中位數(shù)分別為3.80年、3.84年、3.19年。
風(fēng)險提示：1）貨幣政策超預(yù)期收緊；2）理財大規(guī)模回表引發(fā)市場波動；3）信用風(fēng)險事件發(fā)生；4）統(tǒng)計口徑不準(zhǔn)確；5）研報信息更新不及時。
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