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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年8月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。70大中城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.3%；二手房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.6%。
　　核心觀點(diǎn)
　　70城新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅持平；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅擴(kuò)大。8月70大中城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅與7月持平；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.6%，環(huán)比降幅較7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。從房?jī)r(jià)下跌的城市數(shù)量來看，8月70城中新房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌的城市數(shù)量有57個(gè)，較7月減少了3個(gè)，但新房房?jī)r(jià)下跌城市平均跌幅為0.41%，較7月反而擴(kuò)大了0.03個(gè)百分點(diǎn)；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌的城市數(shù)量有69個(gè)（僅長(zhǎng)春環(huán)比+0.1%），較7月增加了1個(gè)，二手房房?jī)r(jià)下跌城市平均跌幅為0.59%，較7月擴(kuò)大了0.02個(gè)百分點(diǎn)。
　　8月一線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅收窄，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅持平，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅明顯大于二、三線城市。1）新房：8月一線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.1%，環(huán)比降幅較7月收窄了0.1個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，僅上海新房房?jī)r(jià)環(huán)比持續(xù)正增長(zhǎng)，廣深環(huán)比跌幅收窄，北京環(huán)比走弱。其中，上海環(huán)比上漲0.4%（前值：+0.3%），自2019年8月以來新房房?jī)r(jià)環(huán)比持續(xù)上漲，房?jī)r(jià)韌性最足；廣州環(huán)比下降0.2%（前值：-0.3%）；深圳環(huán)比下降0.4%（前值：-0.6%）；北京由上月的環(huán)比持平轉(zhuǎn)為環(huán)比下降0.4%。2）二手房：8月一線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降1.0%，環(huán)比降幅與7月持平，5-8月一線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅連續(xù)四個(gè)月大于二、三線城市。具體來看，廣深二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅均收窄，京滬跌幅均擴(kuò)大。深圳環(huán)比下降0.8%（前值：-0.9%）；廣州環(huán)比下降0.9%（前值：-1.0%）；上海環(huán)比下降1.0%（前值：-0.9%）；北京環(huán)比下降1.2%（前值：-1.1%）。
　　8月二線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅收窄，二手房房?jī)r(jià)跌幅擴(kuò)大。1）新房：8月二線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅較7月收窄了0.1個(gè)百分點(diǎn)。僅26%的二線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比持平或上漲：杭州環(huán)比上漲0.4%，南寧環(huán)比上漲0.3%，沈陽、合肥環(huán)比上漲0.2%，西寧、烏魯木齊環(huán)比上漲0.1%，福州、?？诃h(huán)比持平。2）二手房：8月二線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比降幅較7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。除長(zhǎng)春環(huán)比+0.1%以外，其余二線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比均下跌，跌幅相對(duì)較大的有：西安、寧波、合肥、廈門、南昌、鄭州、武漢、長(zhǎng)沙、重慶、海口、成都、南京，環(huán)比跌幅均大于等于0.7%。
　　8月三線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅擴(kuò)大，二手房房?jī)r(jià)跌幅持平。1）新房：8月三線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅較7月擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，宜昌環(huán)比上漲0.4%，吉林環(huán)比上漲0.2%，平頂山、襄陽環(huán)比持平，其余三線城市環(huán)比均下跌，其中跌幅相對(duì)較大的城市有唐山、包頭、無錫、揚(yáng)州、贛州、濟(jì)寧、惠州、湛江、北海、瀘州、遵義、大理，環(huán)比跌幅均大于等于0.5%。2）二手房：8月三線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.5%，環(huán)比跌幅與7月持平。具體來看，所有三線城市環(huán)比均下跌，其中跌幅相對(duì)較大的城市有：常德、贛州、濟(jì)寧、瀘州、煙臺(tái)、惠州、包頭、無錫、安慶，環(huán)比跌幅均大于等于0.8%。
　　8月各類型產(chǎn)品新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅均為0.3%，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅均為0.6%；僅剛需產(chǎn)品二手房環(huán)比跌幅擴(kuò)大，其余產(chǎn)品新房、二手房環(huán)比跌幅均與7月持平。1）剛需產(chǎn)品：8月90平以下新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比跌幅與7月持平；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比降幅較7月擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)。2）剛改產(chǎn)品：8月90-144平新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比降幅均與7月持平。3）改善型產(chǎn)品：8月144平以上新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比降幅均與7月持平。
　　投資建議
　　當(dāng)前房?jī)r(jià)仍然面臨不小的下行壓力，從統(tǒng)計(jì)局口徑下的70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)來看，8月新房房?jī)r(jià)仍處于24年11月以來的最大環(huán)比跌幅，二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅再度擴(kuò)大。因此推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”仍是當(dāng)前行業(yè)的主要目標(biāo)。8月以來，北京、上海、深圳也在承壓的銷售市場(chǎng)中，先后優(yōu)化限購(gòu)與信貸政策，對(duì)局部地區(qū)市場(chǎng)情緒有階段性提振，短期內(nèi)對(duì)成交也起到了帶動(dòng)作用，不過政策對(duì)于銷售量?jī)r(jià)的改善效果的持續(xù)性仍待觀察，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)政策進(jìn)展。此外，“高質(zhì)量開展城市更新”已經(jīng)成為行業(yè)主線任務(wù)，配套政策有望加速落地，各地也將加速出臺(tái)城市更新相關(guān)行動(dòng)方案。地產(chǎn)從標(biāo)的來看，一方面，流動(dòng)性安全、重倉高能級(jí)城市、產(chǎn)品力突出的房企或更具備α屬性；另一方面，得益于化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下的困境反轉(zhuǎn)的標(biāo)的或具備更大的估值修復(fù)彈性。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年8月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。70大中城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.3%；二手房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.6%。
　　核心觀點(diǎn)
　　70城新房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅持平；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比跌幅擴(kuò)大。8月70大中城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅與7月持平；二手房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌0.6%，環(huán)比降幅較7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。從房?jī)r(jià)下跌的城市數(shù)量來看，8月70城中新房房?jī)r(jià)環(huán)比下跌的城市數(shù)量有57個(gè)，較7月減少了3個(gè)，但新房房?jī)r(jià)下跌城市平均跌幅