>> 中信建投-【中信建投政策研究】中國優(yōu)化境外個人境內(nèi)購房外匯管理政策，中美元首通電話(2025年9月15日-9月21日)-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
胡玉瑋,楊旭澤 |
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核心觀點
本周重點關注三方面政策：（1）國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關于深化跨境投融資外匯管理改革有關事宜的通知》，將會加速中國房地產(chǎn)市場存量意向落地成交，釋放出鼓勵外資投資境內(nèi)房地產(chǎn)的政策信號。（2）中國人民銀行宣布將14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標，展現(xiàn)出了適度寬松的貨幣政策取向，強化了公開市場7天期逆回購操作利率的政策地位，優(yōu)化了央行的流動性管理工具箱。（3）國家主席習近平同美國總統(tǒng)特朗普通電話，釋放出了重大信號，預示著中美關系有望在高層引領下校準航向、穩(wěn)中求進，不僅關乎中美關系的未來，也關乎全球的和平與繁榮，具有重大戰(zhàn)略意義。
摘要
1、國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關于深化跨境投融資外匯管理改革有關事宜的通知》
簡評：該政策定位在于便利結(jié)匯支付，而非放松購房準入，無論是對于境外個人還是企業(yè)，購買境內(nèi)房產(chǎn)的限購政策并未改變。因此，新規(guī)更像是一次“精準滴灌”，而非“大水漫灌”，將會加速中國房地產(chǎn)市場存量意向落地成交，但外資凈流入不會形成量級趨勢。相較于此，新規(guī)的信號意義更為顯著。過去，在房地產(chǎn)市場過熱背景下，國家外匯局出臺了一系列調(diào)控政策。近年來，中國房地產(chǎn)市場供求關系逆轉(zhuǎn)，同時進一步擴大對外開放成為了發(fā)展趨勢，國家外匯局此輪優(yōu)化調(diào)整釋放出鼓勵外資投資境內(nèi)房地產(chǎn)的政策信號。
2、中國人民銀行宣布將14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標
簡評：本次公開市場14天期逆回購操作的啟動時點略早于往年時點，以提前為機構(gòu)提供跨節(jié)資金，展現(xiàn)適度寬松的貨幣政策取向。本次一改此前固定利率，采用美式招標。這被視為強化公開市場7天期逆回購操作利率的政策地位，完善央行操作框架的又一舉措。14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標利率，可充分發(fā)揮機構(gòu)市場化自主定價能力，真實反映機構(gòu)差異化的資金需求。此次調(diào)整不僅優(yōu)化了央行的流動性管理工具箱，也有助于未來央行可靈活搭配長、中、短期操作品種，流動性管理將更加精準高效。
3、國家主席習近平同美國總統(tǒng)特朗普通電話
簡評：通話釋放出了重大信號，預示著中美關系有望在高層引領下校準航向、穩(wěn)中求進，不僅關乎中美關系的未來，也關乎全球的和平與繁榮，具有重大戰(zhàn)略意義。兩國領導人通話確定了馬德里會談的成果，為之后的經(jīng)貿(mào)談判注入動力，有望推動談判取得更多成果。外界認為，此次通話為中美元首會晤奠定基礎，下月的APEC領導人非正式會議被視為一個重要契機。在中美元首通話之際，市場展現(xiàn)出顯著樂觀情緒，美股出現(xiàn)明顯攀升，有望實現(xiàn)歷史新高，這充分表明國際社會對中美合作的強烈期盼
風險分析
?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進展不及預期，地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實不到位。（2）經(jīng)濟增速放緩，宏觀經(jīng)濟基本面下行，經(jīng)濟運行不確定性加劇。（3）戰(zhàn)略性行業(yè)發(fā)展周期長，政策性紅利出盡后市場預期降溫，可能導致短線大幅震蕩。（4）美國資本市場波動增大，疊加弱美元環(huán)境，A股市場面臨潛在情緒面沖擊。（5）關稅及國際貿(mào)易爭端升溫，國際經(jīng)貿(mào)不確定性加劇。地緣政治摩擦仍未徹底解決，全球安全風險仍未完全解決。
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