>> 華西證券-紡織服裝行業(yè)25Q3前瞻：制造推薦自身α強標的，品牌關(guān)注低基數(shù)反彈機會-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
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主要觀點：
我們對板塊進行了Q3前瞻預(yù)測，我們分析，（1）制造類：中美自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關(guān)稅90天，下半年對制造整體謹慎，推薦自身α優(yōu)勢強的公司：開潤股份（箱包、服裝凈利率提升邏輯下Q3仍有望延續(xù)高增長）、百隆東方（越南較印度關(guān)稅有優(yōu)勢的搶份額邏輯）、晶苑國際（各品類客戶紅利共振期）；（2）品牌類：24Q3為全年最低基數(shù)，疊加去年十一基數(shù)也不高，因此旺季低基數(shù)反彈可期。分月度來看，8月好于9月好于7月，9月由于中秋、周末錯期弱于8月。推薦波司登、錦泓集團、歌力思。（3）轉(zhuǎn)型類：關(guān)注主業(yè)搶份額+超高分子聚乙烯腱繩主題的康隆達，主業(yè)快反供應(yīng)改造+機器人電子皮膚主題的興業(yè)科技、紅豆股份、探路者。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：25年1-8月紡織服裝出口同比增長0.56%
2025年1-8月，紡織服裝累計出口1972.7億美元，上升0.56%，其中紡織品出口945.3億美元，增長3.66%，服裝出口1027.44億美元，下降2.09%。
8月，紡織服裝出口239.9億美元，下降0.12%，環(huán)比下降10.4%，其中紡織品出口123.9億美元，上升1.42%，環(huán)比上升6.80%，服裝出口141.5億美元，下降10%，環(huán)比下降6.90%。
風險提示
匯率波動風險；原材料波動風險；系統(tǒng)性風險。
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