>> 交銀國際-每日晨報-251003
| 上傳日期： |
2025/10/3 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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預(yù)計3季度業(yè)績短期承壓，股息率具支撐力：公司將于10月30日公布其2025年3季度業(yè)績。我們預(yù)計期內(nèi)集團(tuán)收入同比下降6.4%，整體復(fù)蘇仍較緩慢；經(jīng)調(diào)整EBITDA預(yù)計同比下降14.4%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤預(yù)計為1.9億美元，同比下降14.6%。核心壓力來自中國內(nèi)地市場即飲渠道偏軟，部分被印度市場的強(qiáng)勁增長、韓國市場的提價措施以及成本改善所抵消。我們下調(diào)2025-27年EBITDA及歸母凈利潤預(yù)測5-7%/5-9%，以反映近期偏軟表現(xiàn)。基于2026年20倍目標(biāo)市盈率不變，目標(biāo)價下調(diào)至9.50港元，維持買入。
亞太西-中國內(nèi)地即飲渠道承壓：中國內(nèi)地市場餐飲渠道復(fù)蘇偏軟，公司期內(nèi)去庫存亦對銷售有負(fù)面影響。我們預(yù)計3季度亞太西部地區(qū)收入同比下降高單位數(shù)，經(jīng)調(diào)整EBITDA將下跌近20%。
亞太東-韓國市場表現(xiàn)相對穩(wěn)?。何覀冾A(yù)計3季度亞太東部地區(qū)表現(xiàn)相對穩(wěn)健，收入略有下降（匯率小幅負(fù)面影響），經(jīng)調(diào)整EBITDA有望小幅增長。
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