>> 東吳證券-固收點評：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-251011
| 上傳日期： |
2025/10/11 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李勇,徐津晶 |
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觀點
一級市場發(fā)行情況：
本周（20250929-20251010）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本債1只，發(fā)行規(guī)模為12.00億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行人性質(zhì)為地方國有企業(yè)；主體評級為AA+；發(fā)行人地域為河北省。
二級市場成交情況：
本周（20250929-20251010）二級資本債周成交量合計約445億元，較上周減少1854億元，成交量前三個券分別為22工行二級資本債04A（18.08億元）、25農(nóng)行二級資本債03B(BC)（12.30億元）和25中行二級資本債01BC（12.19億元）。
分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和浙江省，分別約為300億元、47億元和31億元。
從到期收益率角度來看，截至10月10日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-2.57BP、-4.00BP、-2.00BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：0.18BP、0.84BP、0.84BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：3.73BP、3.74BP、3.74BP。
估值偏離%前三十位個券情況：
本周（20250929-20251010）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交的比例大于溢價成交，折價成交的幅度小于溢價成交。
折價個券方面，折價率前三的個券為24四川銀行二級資本債（-0.4401%）、23漢口銀行二級資本債02（-0.4225%）、22寧波銀行二級資本債01（-0.3864%），其余折價率均在-0.20%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA+、AA評級為主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多。
溢價個券方面，溢價率前三的個券為24揚州農(nóng)商行二級資本債01（0.5852%）、25民泰商行二級資本債01（0.5313%）、25瀘州銀行二級資本債01（0.5006%），其余溢價率均在0.30%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA+、AA評級為主，地域分布以北京市、浙江省、天津市居多。
風(fēng)險提示：Choice、Wind信息更新延遲；數(shù)據(jù)披露不全。
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