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觀點T
　　一、我們認為盡管短期港股有所調(diào)整，但仍處在震蕩上行趨勢中，下行有底。
　　1、美聯(lián)儲降息落地后，全球資金會進一步流向全球股市，全球股市會繼續(xù)創(chuàng)新高。在此背景下，港股也會繼續(xù)上漲，其中科技成長會更為受益。
　　2、投資者仍等待更多基本面信號。本月四中全會十五五規(guī)劃定調(diào)會影響市場風偏。
　　3、當前港股上漲動力主要來自產(chǎn)業(yè)面的好消息，繼續(xù)關注景氣賽道，全球產(chǎn)業(yè)鏈共振方向。近期美股AI泡沫敘事再起，可能會導致港股AI科技方向短期有回調(diào)風險。
　　二、基于以上，我們主要配置思路如下：
　　1、繼續(xù)看好AI科技。盡管美國科技龍頭會影響港股AI科技交易節(jié)奏，但隨著中國AI進程加速，港股科技龍頭仍有修復空間。
　　2、關注順周期。市場等待四中全會十五五規(guī)劃指引，戰(zhàn)術上交易周期和消費。
　　風險提示：經(jīng)濟和政策不及預期；地緣政治風險；特朗普關稅政策超預期等。