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本周產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主要集中在可控核聚變與人工智能兩個(gè)方向。人工智能方面，AMD宣布與OpenAI達(dá)成多年其AI芯片供貨協(xié)議，總部署規(guī)模約6GW算力。這種合作模式標(biāo)志著技術(shù)、資本、交付三位一體的綁定逐漸成為全球AI產(chǎn)業(yè)正在形成的共識(shí)趨勢(shì)。可控核聚變方面，10月1日緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置主機(jī)的關(guān)鍵部位底座進(jìn)入總裝階段，為國(guó)內(nèi)聚變領(lǐng)域最大真空部件。此為裝置由土建轉(zhuǎn)入機(jī)電總裝與系統(tǒng)聯(lián)調(diào)的階段性拐點(diǎn)，標(biāo)志了中國(guó)聚變產(chǎn)業(yè)邁入了向工程建設(shè)和產(chǎn)業(yè)孵化并行的新階段。
　　【主題與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)】：OpenAI聯(lián)合AMD布局算力，可控核聚變拐點(diǎn)促產(chǎn)業(yè)加速。10月6日，AMD宣布與OpenAI達(dá)成多年期AI芯片供貨協(xié)議，計(jì)劃自2026年下半年起逐步交付數(shù)十萬(wàn)顆MI450系列GPU，總部署規(guī)模約6GW算力，相當(dāng)于500萬(wàn)美國(guó)家庭年耗電量。從AMD與OpenAI的合作模式來(lái)看，這種“技術(shù)+資本+交付”三位一體的綁定，不是孤例，而是整個(gè)全球AI產(chǎn)業(yè)正在形成的共識(shí)趨勢(shì)?？煽睾司圩兊鬃M(jìn)入總裝階段，政策與技術(shù)聚焦商業(yè)化提速：10月1日，合肥未來(lái)大科學(xué)城“緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置”主機(jī)首個(gè)關(guān)鍵部件——杜瓦底座完成毫米級(jí)精準(zhǔn)落位，裝置建設(shè)進(jìn)入總裝階段。該部件直徑約18米、高約5米、總重400余噸，為國(guó)內(nèi)聚變領(lǐng)域最大真空部件，承擔(dān)約6700噸主機(jī)系統(tǒng)的承載與絕熱任務(wù)。就關(guān)鍵里程碑而言，杜瓦底座落位后，主機(jī)核心部件將陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)安裝，裝置由土建轉(zhuǎn)入機(jī)電總裝與系統(tǒng)聯(lián)調(diào)的階段性拐點(diǎn)已確立。隨著法律、監(jiān)管、財(cái)政、地方政策“四維”支持體系成型，中國(guó)聚變產(chǎn)業(yè)正從科研試驗(yàn)邁向工程建設(shè)和產(chǎn)業(yè)孵化并行的新階段，預(yù)計(jì)“十五五”期間將帶動(dòng)超千億級(jí)高端裝備、特種材料、智能控制訂單需求。
　　【重要資訊】商務(wù)部決定對(duì)稀土相關(guān)技術(shù)等物項(xiàng)實(shí)施出口管制。商務(wù)部10月9日發(fā)布公告稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定對(duì)稀土相關(guān)技術(shù)等物項(xiàng)實(shí)施出口管制，未經(jīng)許可，不得提供?，F(xiàn)貨黃金突破4000美元/盎司大關(guān)續(xù)創(chuàng)新高。10月8日，現(xiàn)貨黃金突破4000美元/盎司大關(guān)，續(xù)創(chuàng)新高，年內(nèi)大漲近1400美元/盎司，漲幅超52%。現(xiàn)貨白銀逼近48美元/盎司，創(chuàng)2011年5月份以來(lái)新高。隨著金價(jià)持續(xù)創(chuàng)出歷史新高，國(guó)際投行不斷上調(diào)其目標(biāo)價(jià)。
　　【短期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)關(guān)注及建議】從短期角度，10月重點(diǎn)關(guān)注五大具備邊際改善的賽道：AI應(yīng)用、AI硬件、電力設(shè)備、有色金屬、創(chuàng)新藥。
　　【中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)關(guān)注及建議】從中長(zhǎng)期角度，我們建議以周期為軸，供需為錨。關(guān)注新科技周期下，全社會(huì)智能化的進(jìn)展（大模型的持續(xù)迭代、算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI生態(tài)的完善、AI商業(yè)模式的落地、以及AI對(duì)消費(fèi)電子、機(jī)器人等賦能），國(guó)產(chǎn)替代周期下相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控（國(guó)產(chǎn)大模型、國(guó)產(chǎn)AI應(yīng)用與算力、國(guó)產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈），以及“雙碳”周期下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈的降本增效（光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能、核電），電動(dòng)化智能化大趨勢(shì)下電動(dòng)智能汽車滲透率增加。
　　【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市跌多于漲，公共事業(yè)表現(xiàn)較好，醫(yī)療保健、可選消費(fèi)和信息技術(shù)表現(xiàn)不佳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，政策理解不全面，海外政策超預(yù)期收緊。