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核心觀點：
　　美國政府繼續(xù)停擺，使得包括非農就業(yè)在內的多項關鍵數據未能如期公布，全國層面的失業(yè)金申領數據也尚未匯總披露，但除了夏威夷和馬薩諸塞州外，其他州一級的失業(yè)金申領數據均已公布。結合各州數據測算，最新一周的申領失業(yè)金人數出現小幅上升。截至10月4日當周，初次申請失業(yè)金的人數從上周的22.4萬人增加到了23.5萬人；截至9月27日當周，持續(xù)領取失業(yè)金的人數則從191.9萬人上升到了192.7萬人。
　　雖然這些數據不包括聯邦雇員，但在過去的停擺期間，由于經濟影響可能外溢至非政府部門，申領人數往往會顯著增加。以2013年10月為例，美國勞工部表示，那次政府停擺導致第一周內失業(yè)金申請數量增加了約1.5萬人。當前失業(yè)人數的上升符合預期，但如果政府停擺繼續(xù)下去，下周人數可能會進一步增加。
　　美股方面，上周五貿易不確定性升溫帶來劇烈回調，尤其是估值偏高的大型科技股跌幅居前。然而，當前科技股牛市與以往的泡沫時期存在顯著差別：當前上漲主要由企業(yè)自身基本面增長驅動，那些表現最出色的龍頭企業(yè)往往擁有極其強勁的資產負債表。此外，基于PEG等角度對比，當前大型科技公司的估值雖然偏高，但尚未達到歷史上泡沫時期的水平，待政策不確定性被充分消化，中期仍有上漲空間。
　　風險提示：
　　若貿易摩擦持續(xù)升級，市場風險偏好下降，科技股估值或承壓；企業(yè)盈利不及預期或出現龍頭股財報失利，市場高估值邏輯可能被重新定價，觸發(fā)階段性調整。