>> 甬興證券-情緒與估值10月第1期：寬基指數(shù)成交額提升，大金融估值分位回升-251017
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
唐文卿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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內(nèi)容要點：上周（10.9-10.15）A股市場兩融余額增加，換手率漲多跌少。主要指數(shù)PE估值分位跌多漲少，其中創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。主要風格PE估值分位漲多跌少，其中穩(wěn)定風格領(lǐng)漲。全行業(yè)估值分位數(shù)銀行領(lǐng)漲，傳媒領(lǐng)跌。（本篇報告根據(jù)研究需要，“上周”統(tǒng)一為非自然周。）
情緒：兩融余額增加，市場換手率漲多跌少，成交額漲多跌少
1）股債收益率下行，投資性價比較高。截至2025年10月15日，滬深300股息率為2.55%，10年國債收益率為1.84%，股債收益率為-0.71%，周環(huán)比下行0.03pct。股債收益率高于2025年初以來均值0.73pct，仍處于2012年以來相對低點，這也意味著當前A股市場依然具備較高的投資性價比。
2）兩融余額增加，融資買入額占比下行。上周（10.9-10.15）兩融余額均值約2.45萬億元，較上上周均值增加0.94%（此上上周指國慶假期前一周，下同）；融資買入額占全A成交額比例下行，上周融資買入額占全A成交額比例為13.15%，較上上周下行0.33pct。
3）市場換手率漲多跌少，成交額漲多跌少，滬深300成交額環(huán)比漲幅最大。換手率方面，上周（10.9-10.15）各主要指數(shù)換手率漲多跌少。其中，上證綜指換手率上行最多為0.29pct；成交額方面，上周各主要指數(shù)成交額漲多跌少，其中滬深300成交金額環(huán)比漲幅最大為16.26%，其次是上證綜指成交額上漲14.73%。
估值：指數(shù)PE估值分位跌多漲少，穩(wěn)定風格領(lǐng)漲，銀行領(lǐng)漲
1）指數(shù)PE估值分位跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。各主要指數(shù)PE（TTM）歷史分位層面，上周（10.9-10.15）各主要指數(shù)PE估值分位數(shù)跌多漲少，其中，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大為6.16個百分點，其次是深證成指下跌4.36個百分點。各主要指數(shù)PB（LF）歷史分位層面，上周各主要指數(shù)PB估值分位跌多漲少，其中創(chuàng)業(yè)板指下跌最多7.0個百分點。
2）風格PE估值分位漲多跌少，穩(wěn)定風格領(lǐng)漲。從PE（TTM）歷史分位層面來看，上周（10.9-10.15）各風格板塊PE分位數(shù)漲多跌少。其中，穩(wěn)定風格領(lǐng)漲8.60個百分點，其次是金融風格上漲7.25個百分點。從PB歷史分位層面來看，上周各風格板塊PB分位漲多跌少，其中成長風格漲幅最大為49.1個百分點。
3）行業(yè)PE估值分位漲跌互現(xiàn)，其中銀行領(lǐng)漲，傳媒領(lǐng)跌。上周（10.9-10.15）行業(yè)PE估值分位漲跌互現(xiàn)，板塊層面，1）周期板塊PE估值分位漲多跌少，公用事業(yè)行業(yè)領(lǐng)漲（+6.3pct）；2）消費板塊PE分位跌多漲少，家電消費者服務(wù)行業(yè)領(lǐng)跌（-2.2pct）；3）成長板塊PE分位普跌，傳媒行業(yè)領(lǐng)跌（-6.5pct）；4）金融板塊PE分位普漲，銀行行業(yè)領(lǐng)漲（+7.0pct）。
風險提示
上市公司業(yè)績不及預期、市場波動超預期、海外經(jīng)濟增速不及預期。
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