>> 信達(dá)證券-資金跟蹤專題：居民資金仍在改善，9月流出項(xiàng)環(huán)比提升-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
大小： |
977KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李暢 |
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核心結(jié)論：
總覽：據(jù)我們的不完全統(tǒng)計(jì)，今年截至2025年10月21日，A股資金保持凈流入。年度資金凈流入占自由流通市值之比為4.5%。如果考慮到股東獲得分紅不完全用于再投資，年度資金凈流入(分紅1/2)占自由流通市值之比為2.6%，資金面仍有小幅凈流入。另一方面，考慮到私募基金、保險(xiǎn)、公募基金等資金流入項(xiàng)可能存在重復(fù)計(jì)算，我們計(jì)算剔除私募基金與保險(xiǎn)的資金凈流入?yún)R總情況，資金凈流入額占自由流通市值的比例約為2.6%，資金為小幅凈流入狀態(tài)。
月度層面上，9月資金凈流入較7、8月有所回落。2025年9月A股月度資金凈流入3386億元，較7、8月有所回落，A股月度資金凈流入占流通市值的比例為0.68%。資金流入項(xiàng)方面，9月公募基金、ETF基金份額環(huán)比提升，回購(gòu)與分紅維持穩(wěn)定，融資余額流入速度放緩。資金流出項(xiàng)方面，股權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)資本凈減持、交易費(fèi)用等較8月環(huán)比均有所提升。截至2025年10月21日，10月資金凈流入規(guī)模達(dá)到1655億元，公募基金份額、ETF基金有望維持凈流入，流出項(xiàng)或環(huán)比收窄。
融資余額9月增速有所放緩。融資余額方面，2025年9月融資余額環(huán)比增加1329.15億元（前值為增加2744.32億元）。10月1日至10月21日，融資余額增加489.22億元。2025年1月1日-10月21日，融資余額相較去年底增加5731.52億元，整體呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)。
2025年9月偏股型公募基金份額回升，ETF資金恢復(fù)凈流入。1）公募基金方面：2025年9月偏股型公募基金份額環(huán)比增加292.19億份（前值為增加122.55億份），如果考慮ETF份額的變動(dòng)，偏股型公募基金份額總體增加2010.50億份（前值為增加1185.56億份）。2）ETF方面：2025年9月股票型ETF基金凈流入503.64億元。2025年10月1日至2025年10月21日，股票型ETF基金凈流入576.21億元。
回購(gòu)金額環(huán)比小幅增長(zhǎng)，上市公司分紅率維持在歷史較高水平。1）回購(gòu)：2025年9月上市公司公告回購(gòu)金額為1103.83億元，較上月環(huán)比增加14.18億元；2025年9月的實(shí)際回購(gòu)金額為456.39億元，較上月環(huán)比減少80.96億元。從年度數(shù)據(jù)來看，截至2025年10月21日，上市公司公告回購(gòu)金額為9875.25億元，較2024年末增加3212.18億元；實(shí)際回購(gòu)金額為4049.30億元，較2024年末增加1705.53億元。2）分紅：2025年9月上市公司分紅金額為1386.06億元；2025年10月1日至2025年10月21日,上市公司分紅金額為645.08億元。2025年初至2025年10月21日，上市公司累計(jì)分紅金額達(dá)到18515.24億元。
9月股權(quán)融資規(guī)模環(huán)比提升。2025年9月股權(quán)融資規(guī)模為436.85億元，較8月234.77億元環(huán)比增加。2025年10月1日至2025年10月21日股權(quán)融資規(guī)模為228.44億元。年度數(shù)據(jù)方面，2025年1月1日2025年10月21日股權(quán)融資規(guī)模為4190.05億元，已超過去年全年。
風(fēng)險(xiǎn)因素：部分?jǐn)?shù)據(jù)公布存在時(shí)滯；部分項(xiàng)目的估計(jì)與實(shí)際情況有偏差。
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