>> 國信證券-二十屆四中全會(huì)解讀：單一增長轉(zhuǎn)為多元驅(qū)動(dòng)-251023
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
李智能,邵興宇,田地 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
會(huì)議：
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會(huì)聽取和討論了習(xí)近平受中央政治局委托所作的工作報(bào)告，審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》。
解讀：
“十五五”規(guī)劃框架的內(nèi)在邏輯，必須放在2035遠(yuǎn)景目標(biāo)的框架下理解。
二十屆四中全會(huì)重申2035年“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平”的目標(biāo)，這一表述尤為關(guān)鍵，也頗具“彈性”，需結(jié)合國際標(biāo)準(zhǔn)、官方參照及指標(biāo)特性加以解讀：
?。?）從概念界定看，需明確“中等”的修飾對(duì)象是“發(fā)達(dá)”而非“國家”，即目標(biāo)指向“發(fā)達(dá)程度達(dá)到中等”，而非“在發(fā)達(dá)國家中處于中等位次”。這一界定重點(diǎn)在于衡量經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“發(fā)達(dá)屬性”是否達(dá)到中等層級(jí)，而非與發(fā)達(dá)國家群體進(jìn)行排名對(duì)比
?。?）在參照依據(jù)層面，聯(lián)合國、世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）三大國際組織均未對(duì)“中等發(fā)達(dá)國家”作出官方明確定義，其界定僅隱含在各自分類體系中，且維度各有側(cè)重：聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署通過人類發(fā)展指數(shù)（HDI）評(píng)估，世界銀行以人均國民總收入（GNI）劃分國家，IMF通過“先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體”名單（背后也是人均產(chǎn)出）考量綜合成熟度。
相較于國際組織的隱含標(biāo)準(zhǔn)，我國外交部官網(wǎng)“國家概況”欄目對(duì)特定國家的定性，為“中等發(fā)達(dá)國家”提供了更直接的參照。其明確將西班牙、希臘、葡萄牙、捷克、匈牙利列為“中等發(fā)達(dá)國家”，其中人均名義GDP最低“守門員”匈牙利在2024年為23310美元，這一群體的經(jīng)濟(jì)水平可作為我國2035年目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)參照，也讓“中等發(fā)達(dá)”的有了更具象的對(duì)標(biāo)方向。
（3）從指標(biāo)屬性分析，“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平”大概率采用“名義值”（以美元現(xiàn)價(jià)計(jì)價(jià)），且具有相對(duì)彈性。參考IMF、世界銀行等國際組織劃分國家發(fā)展程度的慣例，其通常強(qiáng)調(diào)“美元現(xiàn)價(jià)”計(jì)價(jià)的人均產(chǎn)出，我國目標(biāo)表述與之銜接，更符合國際橫向?qū)Ρ鹊耐ㄐ羞壿嫛?br> 綜合上述分析，這些目標(biāo)指向2035年我國人均GDP或需要達(dá)到世界50名左右，當(dāng)前該標(biāo)準(zhǔn)大致對(duì)應(yīng)2.4萬美元，我國目前約為1.4萬美元，排名70。大致匡算，未來十年我國需要實(shí)現(xiàn)6%以上的復(fù)合名義增長。這意味著，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)必須從單一GDP驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)為“生產(chǎn)力+通脹+匯率”的多元驅(qū)動(dòng)。
在這一過程中，新質(zhì)生產(chǎn)力、“反內(nèi)卷”和要素市場化改革是三條主線脈絡(luò)，而背后“有為政府+有效市場”的組合尤為關(guān)鍵。
增長抓手：新質(zhì)生產(chǎn)力
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是“十五五”時(shí)期的中心任務(wù)。當(dāng)前我國舊經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能逐步減弱，創(chuàng)新已成為新的增長引擎，這一點(diǎn)也體現(xiàn)在通稿中——排名靠前的兩大目標(biāo)“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”與“加快高水平科技自立自強(qiáng)”，既與“十四五”規(guī)劃一脈相承，二者結(jié)合也正是新質(zhì)生產(chǎn)力概念的核心來源。
未來五年在新質(zhì)生產(chǎn)力的引領(lǐng)下，我國將持續(xù)構(gòu)建“傳統(tǒng)升級(jí)—新興壯大—未來培育”的梯度發(fā)展格局，具體路徑包括三方面：
一是推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化改造全鏈條賦能，加速傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化與綠色化轉(zhuǎn)型。
二是促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展：一方面鞏固優(yōu)勢領(lǐng)域，在新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等“新三樣”領(lǐng)域打造世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群；另一方面培育新賽道，重點(diǎn)布局人形機(jī)器人、工業(yè)元宇宙、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)。
三是加強(qiáng)未來產(chǎn)業(yè)前瞻布局，在量子計(jì)算、可控核聚變、合成生物學(xué)等前沿領(lǐng)域持續(xù)開展技術(shù)攻關(guān)。
此外，公報(bào)表述中新增“航天強(qiáng)國”、“交通強(qiáng)國”，這或標(biāo)志著太空經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的重要性進(jìn)一步提升。
同時(shí)，該部分明確提出“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展”，其內(nèi)涵與新質(zhì)生產(chǎn)力高度契合，表明新質(zhì)生產(chǎn)力概念提出后，產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新的融合已進(jìn)入更深層次。
供需平衡：“反內(nèi)卷”與“有為政府”
長期的持續(xù)增長需要新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)通脹的企穩(wěn)回升則需要“反內(nèi)卷”?！胺磧?nèi)卷”的核心目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)供需關(guān)系的高水平動(dòng)態(tài)平衡，這一目標(biāo)與"建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場、加快構(gòu)建新發(fā)展格局"的戰(zhàn)略部署緊密相連。值得關(guān)注的是，此次全會(huì)不僅首次提出"以新需求引領(lǐng)新供給"的重要表述，還特別強(qiáng)調(diào)要"保持制造業(yè)合理比重"，這兩者共同構(gòu)成了新時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)治理的重要基礎(chǔ)。
"保持制造業(yè)合理比重"的提法具有深遠(yuǎn)意義。這意味著在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，實(shí)物產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張需要保持適度，既不能盲目擴(kuò)張導(dǎo)致過剩，也不能過度萎縮影響產(chǎn)業(yè)安全。這一要求使得促進(jìn)需求增長的任務(wù)變得更加緊迫和重要。
在這一框架下，服務(wù)業(yè)的發(fā)展尤為重要。服務(wù)業(yè)的提質(zhì)擴(kuò)容不僅能夠直接滿足居民日益增長的服務(wù)消費(fèi)需求，更能通過創(chuàng)造就業(yè)和提升收入，帶動(dòng)對(duì)實(shí)物產(chǎn)品的消費(fèi)。當(dāng)居民在教育、醫(yī)療、文旅等服務(wù)領(lǐng)域的消費(fèi)潛力被激活，其產(chǎn)生的收入效應(yīng)將轉(zhuǎn)化為對(duì)智能家居、新能源汽車等制造業(yè)產(chǎn)品的新增需求，為制造業(yè)提供支撐。
值得提
|
|
