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本報告導讀：
　　上周地產成交回落。上周政策面平靜，年底前政策預期仍然存在，行業(yè)新發(fā)展模式正逐步構建過程中，有利于品質房企獲得更好發(fā)展空間。維持行業(yè)“增持”評級。
　　投資要點：
　　上周大中城市成交回落。上周政策面平靜，年底前政策預期仍然存在，預計未來市場總體以穩(wěn)為主，行業(yè)新發(fā)展模式正逐步構建過程中，有利于品質房企獲得更好發(fā)展空間，維持行業(yè)“增持”評級。
　　上周大中城市新房成交環(huán)比回落：2025年第45周30大中城市新房成交面積為157萬平，環(huán)比前一周-23.4%，同比2024年-34.1%。其中一線城市銷售面積42萬平，環(huán)比前一周-20.0%，同比2024年-38%。二線城市銷售面積84萬平，環(huán)比前一周-21.3%，同比2024年-32%。三線城市銷售面積31萬平，環(huán)比前一周-32.5%，同比2024年-32.9%。2025年11月1日-6日30城累計成交面積110萬平，環(huán)比2025年10月同期188.7%，同比-46%。一線城市累計成交面積32萬平，環(huán)比2025年10月同期134%，同比-46%。二線城市累計成交面積55萬平，環(huán)比2025年10月同期333%，同比-47.65%。三線城市累計成交面積24萬平，環(huán)比2025年10月同期98.4%，同比-39.1%。上周24城二手房成交環(huán)比繼續(xù)回落：24城2025年第45周二手房成交量為206萬平，環(huán)比前一周-4.82%，同比-23.9%。其中一線城市二手房成交面積82.04萬平，環(huán)比前一周-8.6%，同比-16.2%。二線城市二手房成交面積83.7萬平，環(huán)比前一周1.63%，同比-35.4%。三線城市二手房成交面積40.7平，環(huán)比前一周-9.1%，同比-7.4%。24城2025年11月1日-6日二手房成交面積181萬平，環(huán)比2025年10月同期917%，同比去年-23.1%；一線城市66萬平，環(huán)比2025年10月同期1023%，同比去年-19%；二線城市69.9萬平，環(huán)比2025年10月同期10488%，同比去年-33.1%；三線城市45萬平，環(huán)比2025年10月同期299.9%，同比去年-9.4%。2025年第45周百城土地成交增速回升：上周土地供應面積為3750萬平，土地成交面積為2508萬平，供銷比1.50倍。土地出讓金額為755億元。本年度全國100大中城市累計土地供應面積67639萬平，同比-14%，累計同比增速較前一周回升0.54個百分點，成交面積60119萬平，同比-5.3%，累計同比增速較前一周回升0.38個百分點，累計土地出讓金18158億元，同比1.00%。上周全國土地溢價率為4%，環(huán)比前一周回落0.17個百分點。
　　2025年10月35城月度庫存出清周期環(huán)比繼續(xù)上升：35城2025年10月可售面積為31511萬平，環(huán)比上個月-0.82%，同比-3.44%。35城2025年10月庫存出清周期（按12個月月均計算）為23.13個月，環(huán)比上個月2.50%，同比去年0.90%。
　　上周周報時間段選取的說明：新房、二手房周數據選取時間段為2025年10月31日到11月6日。土地成交數據來自Wind周數據，時間段為2025年10月26日到11月2日，為2025年第45周。
　　風險提示：地產調控和經濟下行風險；房企資金面緊張的風險