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截至今年7月，中國(guó)在全球的出口份額略有回落。今年外貿(mào)層面最大的變數(shù)就是特朗普上任后頻繁使用的關(guān)稅工具，雖然今年11月中美間已經(jīng)達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議，但今年以來(lái)關(guān)稅的變化對(duì)我們的出口已經(jīng)有潛移默化的影響。通過(guò)WTO中74個(gè)核心貿(mào)易國(guó)數(shù)據(jù)匯總來(lái)測(cè)算全球總出口擬合值，數(shù)據(jù)覆蓋全球91%的份額，擬合數(shù)據(jù)走勢(shì)與實(shí)際全球出口數(shù)據(jù)具備較高一致性，我們跟蹤到的結(jié)果顯示，中國(guó)在全球出口中的份額目前略有回落。
　　中國(guó)份額收縮后，非洲承接了一部分。中國(guó)全球出口份額的下滑，北美洲市場(chǎng)的拖累最為顯著（份額下降0.5個(gè)百分點(diǎn)），亞洲和非洲市場(chǎng)各自分別回補(bǔ)0.1個(gè)百分點(diǎn)，緩解了中國(guó)在全球出口份額中的下降幅度。這種份額變化的背后，也反映出面對(duì)北美市場(chǎng)的壓力，中國(guó)通過(guò)多元化布局實(shí)現(xiàn)了出口結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從國(guó)內(nèi)出口區(qū)域結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)來(lái)看，除了東盟之外，中國(guó)多元化布局的又一個(gè)體現(xiàn)是非洲等新興市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)拓。從2018年至2025年7月，中國(guó)對(duì)非洲、拉丁美洲出口份額合計(jì)上升近4個(gè)百分點(diǎn)。
　　非洲靠什么補(bǔ)位？非洲的補(bǔ)位在國(guó)家層面主要是以利比里亞、尼日利亞等西非國(guó)家為主。今年對(duì)出口份額貢獻(xiàn)較大的國(guó)家主要是尼日利亞、利比里亞等國(guó)家。商品層面，機(jī)械電氣、鋼鐵等金屬及其制品的份額增加較小，份額增加較為明顯的是車輛和船舶。在重點(diǎn)商品中，今年對(duì)非出口增長(zhǎng)較快的主要是車輛和船舶，機(jī)械電氣、金屬及其制品雖份額增幅有限，但增速持續(xù)擴(kuò)大。車輛和船舶作為對(duì)非出口增長(zhǎng)最快的品類，產(chǎn)業(yè)鏈上針對(duì)性布局非洲市場(chǎng)的企業(yè)可能受益于此。而以非洲為核心海外市場(chǎng)的機(jī)械電氣、金屬及其制品企業(yè)或也有望依托非洲市場(chǎng)的增量貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)盈利改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦超預(yù)期等。