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>> 國(guó)盛證券-流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤:月末資金平穩(wěn),存單繼續(xù)大幅凈償還-251129
上傳日期:   2025/11/30 大?。?/td>   671KB
格式:   pdf  共9頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)盛證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   楊業(yè)偉,王春囈
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資金整體平穩(wěn),價(jià)格小幅波動(dòng)。本周資金價(jià)格小幅上升,本周R001收于1.43%(前值1.39%),DR001收于1.30%(前值1.32%)。R007收于1.52%(前值1.50%),DR007收于1.47%(前值1.44%)。DR007與7天OMO利差收于6.68bp。6M國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于0.73%(前值0.77%)。
  OMO凈投放平穩(wěn),MLF加量續(xù)作。本周央行逆回購(gòu)?fù)斗?5118億元,逆回購(gòu)到期16760億元,逆回購(gòu)凈投放-1642億元。11月25日,央行開展10000億元MLF操作,期限為1年期,超額續(xù)作1000億元。
  本周債市情緒較弱,長(zhǎng)端收益率明顯上行。本周在多因素作用下,長(zhǎng)債走勢(shì)較弱,可能引發(fā)了部分贖回和止盈,1年國(guó)債收益率上行0.09bp至1.40%,10年國(guó)債收益率上行2.46bp至1.84%,30年國(guó)債收益率上行2.75bp至2.19%。
  存單收益率小幅上行。本周3M收益率上行0.15bp收于1.58%,6M收益率上行0.50bp收于1.62%,1Y收益率上行0.50bp收于1.64%。本周1年存單與R007利差縮窄2.20bp至11.78bp。
  存單維持凈償還,平均發(fā)行期限小幅下降。本周存單凈融資-2425億元,前值-3732億元,股份行、城商行、農(nóng)商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.65%、1.75%、1.83%。發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看,本周加權(quán)平均發(fā)行期限6.9M((前值8.2M),3M存單發(fā)行1075.6億元,6M期限發(fā)行1445.1億元,1Y期限發(fā)行1046.3億元。
  下周政府債券凈發(fā)行、凈繳款轉(zhuǎn)負(fù)。本周國(guó)債凈發(fā)行391億元,地方債凈發(fā)行3262億元,政府債合計(jì)凈發(fā)行3653億元,凈繳款合計(jì)3391億元。下周預(yù)計(jì)國(guó)債凈發(fā)行-1338億元,地方債凈發(fā)行605億元,政府債凈融資-733億元,凈繳款合計(jì)-1092億元。
  本周銀行間杠桿率小幅提升。本周質(zhì)押式回購(gòu)交易量日均7.09萬(wàn)億元(前值7.29萬(wàn)億元),銀行間市場(chǎng)杠桿率日均107.21%(前值107.10%)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:贖回事件超預(yù)期,資金面收緊,統(tǒng)計(jì)存在偏差。
 
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