>> 湘財(cái)證券-基金市場(chǎng)跟蹤與ETF策略配置月報(bào)-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 1576KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李正威 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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基金市場(chǎng)跟蹤
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年11月30日，全市場(chǎng)共存續(xù)基金13497只，相較于上月底，數(shù)量上升102只；基金總資產(chǎn)凈值為36.03萬億元，上升6.07億元，基金市場(chǎng)的上升趨勢(shì)略有放緩。2025年11月，價(jià)值基金指數(shù)、平衡基金指數(shù)及成長(zhǎng)基金指數(shù)收益率分別為-0.79%、-1.83%和-3.30%，價(jià)值型基金表現(xiàn)超成長(zhǎng)型基金。
ETF市場(chǎng)跟蹤
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年11月30日，滬深兩市共有1369只ETF，較上期增加23只；資產(chǎn)管理總規(guī)模為5.69萬億元，較上期減少145.32億元；總份額為3.24萬億份，較上期增加1157.78億份。
按ETF的分類表現(xiàn)來看，商品型ETF在11月的整體收益率較高，其收益率中位數(shù)為3.16%；股票型ETF收益率中位數(shù)為-3.12%，為表現(xiàn)最差的一類ETF；債券型ETF收益率中位數(shù)為-0.13%，表現(xiàn)優(yōu)于跨境ETF。按照各類ETF的內(nèi)部偏離度來看，跨境ETF為11月內(nèi)部偏離度最高的一類ETF；商品型ETF與股票型ETF的內(nèi)部偏離度分別為0.95%和2.41%，債券型ETF的內(nèi)部偏離度最低，為0.32%。
ETF策略跟蹤
基于主力資金的行業(yè)ETF輪動(dòng)策略在11月份關(guān)注的行業(yè)為煤炭、公用事業(yè)和石油石化。在2025年11月，策略累計(jì)收益率為-2.76%，滬深300指數(shù)的累計(jì)收益率為-2.46%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為-0.30%；2023年以來，策略累計(jì)收益率為51.04%，同期滬深300累計(jì)收益率為16.92%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為34.12%。
PB-ROE框架下的行業(yè)ETF輪動(dòng)策略在11月關(guān)注的行業(yè)為有色金屬、美容護(hù)理和煤炭。在2025年11月，策略累計(jì)收益率-3.95%，滬深300指數(shù)的累計(jì)收益率為-2.46%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為-1.49%；2023年以來，策略累計(jì)收益率為27.03%，同期滬深300累計(jì)收益率為16.92%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為10.11%。
投資建議
針對(duì)主力資金的行業(yè)偏好，2025年12月份對(duì)銀行、食品飲料和石油石化行業(yè)較為看好，對(duì)應(yīng)的ETF為其行業(yè)ETF；針對(duì)行業(yè)PB-ROE情況及結(jié)合補(bǔ)充指標(biāo)后，PB-ROE框架下的ETF輪動(dòng)策略推薦12月對(duì)汽車、美容護(hù)理和農(nóng)林牧漁行業(yè)進(jìn)行關(guān)注，對(duì)應(yīng)的ETF為其行業(yè)ETF。
風(fēng)險(xiǎn)提示
歷史數(shù)據(jù)變動(dòng)導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)結(jié)果不一致的風(fēng)險(xiǎn)。政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)。
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