>> 華泰期貨-丙烯周報：地緣擾動加劇，成本端支撐抬升-260223
| 上傳日期： |
2026/2/23 |
大小： |
2717KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6118元/噸（-107），丙烯華東現(xiàn)貨價6430元/噸（+0），丙烯山東現(xiàn)貨價6445元/噸（+0），丙烯華東基差312元/噸（+107），丙烯山東基差327元/噸（+107）。丙烯開工率72.89%（+1.24%），中國丙烯CFR日本石腦油CFR231美元/噸（+18），丙烯CFR-1.2丙烷CFR85美元/噸（+6），進口利潤-383元/噸（+5），廠內(nèi)庫存43330噸（+2860）。
丙烯下游方面：PP粉開工率26%（-5.74%），生產(chǎn)利潤-245元/噸（+0）；環(huán)氧丙烷開工率71%（+1%），生產(chǎn)利潤-352元/噸（+20）；正丁醇開工率86%（+1%），生產(chǎn)利潤242元/噸（+0）；辛醇開工率95%（+4%），生產(chǎn)利潤-12元/噸（+0）；丙烯酸開工率84%（+2%），生產(chǎn)利潤235元/噸（+0）；丙烯腈開工率72%（+3%），生產(chǎn)利潤-1252元/噸（+0）；酚酮開工率89%（+3%），生產(chǎn)利潤-716元/噸（+0）。
市場分析
供應端，萬華蓬萊PDH裝置重啟提負，巨正源二期、金能二期、中景等PDH裝置計劃延續(xù)檢修至2月底，節(jié)中山東部分PDH裝置短停，丙烯供應存小幅增量預期，但仍需關(guān)注當前PDH利潤壓力下主要PDH裝置實際回歸預期。需求端，節(jié)中下游部分終端放假；考慮丙烯價格高位下游成本承壓顯著，利潤壓縮后需求跟進或承壓：PP端，伴隨丙烯-PP粉價差繼續(xù)收窄，外采型PP粉工廠高價采買意愿偏低，部分裝置降負荷或停工運行，粉料采購支撐有所回落；PO端利潤亦有所壓縮，丁辛醇利潤尚可，節(jié)后補庫意愿或較強，丁辛醇開工預期回升對丙烯支撐仍存。成本端地緣局勢升溫國際油價明顯上漲，原料外盤丙烷亦跟漲，短期丙烯成本端支撐抬升明顯，關(guān)注節(jié)后主要下游補庫節(jié)奏，后期主要驅(qū)動仍在于成本端原油、丙烷走勢、主要PDH裝置檢修動態(tài)以及下游需求在成本壓力下的開工跟進情況。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修回歸；丙烷價格示弱；下游需求走弱；
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