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光伏行業(yè)2月動(dòng)態(tài)：2月4-5日，光伏行業(yè)召開(kāi)2025年發(fā)展回顧與2026年形勢(shì)展望研討會(huì)發(fā)布《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2025-2026年)》，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)180-240GW（較2025年315GW回調(diào)）；“十五五”期間年均新增裝機(jī)預(yù)計(jì)238-287GW，全球年均725-870GW；提出行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”的轉(zhuǎn)型方向。我們認(rèn)為，短期裝機(jī)回調(diào)屬行業(yè)理性出清，“十五五”長(zhǎng)期增長(zhǎng)中樞上移明確；“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”定調(diào)將加速技術(shù)落后產(chǎn)能出清，利好具備高效電池、先進(jìn)輔材與設(shè)備優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)。
　　2月10日，無(wú)錫市發(fā)展改革委組織召開(kāi)太空光伏供需對(duì)接會(huì)，集結(jié)國(guó)宇星空、弘元綠能等核心企業(yè)，搭建供需對(duì)接平臺(tái)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)首個(gè)太空光伏全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)落地。2月初，特斯拉與SpaceX聯(lián)合團(tuán)隊(duì)赴中國(guó)開(kāi)展光伏產(chǎn)業(yè)鏈密集調(diào)研，重點(diǎn)考察晶科能源、TCL中環(huán)、協(xié)鑫集團(tuán)等頭部企業(yè)，核心聚焦異質(zhì)結(jié)（HJT）與鈣鈦礦兩大前沿技術(shù)路線。馬斯克布局光伏提速，地方政府也開(kāi)始牽頭打通“衛(wèi)星需求-光伏制造-技術(shù)驗(yàn)證”鏈路，標(biāo)志著太空光伏從概念走向產(chǎn)業(yè)協(xié)同，催化電池新技術(shù)加速量產(chǎn)。
　　2月16日，《求是》雜志發(fā)表重要文章《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)》。文章明確提出“加快新型能源體系建設(shè)，推動(dòng)新增用電主要由新能源發(fā)電滿(mǎn)足”，同時(shí)要求建設(shè)智能電網(wǎng)、微電網(wǎng)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用，建設(shè)零碳園區(qū)與零碳工廠。這一定調(diào)為國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)裝機(jī)提供剛性增量支撐。
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變化：2月11日，華電集團(tuán)2026年8GW光伏組件集采開(kāi)標(biāo)，央企光伏組件集采項(xiàng)目報(bào)價(jià)首次超過(guò)1元/W。項(xiàng)目標(biāo)段一為N型高效組件，對(duì)應(yīng)功率645W，共25家企業(yè)參與，報(bào)價(jià)區(qū)間0.78-1.018元/W，均價(jià)為0.8831元/W；標(biāo)段二為N型常規(guī)組件，對(duì)應(yīng)功率620W，共31家企業(yè)參與，報(bào)價(jià)區(qū)間0.76-0.923元/W，均價(jià)為0.8438元/W。我們認(rèn)為，本次集采報(bào)價(jià)提升由多重因素共振驅(qū)動(dòng)：一是白銀價(jià)格大幅上漲推高電池片成本，SMM測(cè)算銀價(jià)每上漲1000元/公斤，TOPCon 210R電池成本抬升約0.01元/W；二是出口退稅取消預(yù)期強(qiáng)化，企業(yè)定價(jià)回歸合理成本；三是行業(yè)反內(nèi)卷共識(shí)增強(qiáng)，疊加下游央企接受度提升，價(jià)格或組件從惡性競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向理性修復(fù)。
　　投資策略：“反內(nèi)卷”推動(dòng)供給側(cè)優(yōu)化，太空數(shù)據(jù)中心為太空光伏打開(kāi)長(zhǎng)期想象空間。光伏投資，建議關(guān)注三條主線：主線一：光伏“反內(nèi)卷”。主產(chǎn)業(yè)鏈中，高啟停成本的硅料環(huán)節(jié)和一體化組件企業(yè)受益“反內(nèi)卷”，相關(guān)標(biāo)的通威股份等。隨著行業(yè)供給側(cè)自律力度加碼，膠膜等優(yōu)勢(shì)輔材龍頭也將受益，相關(guān)標(biāo)的福斯特。主線二：儲(chǔ)能。全球儲(chǔ)能裝機(jī)保持快速增長(zhǎng)，成為確定性增量賽道，推薦關(guān)注陽(yáng)光電源，相關(guān)標(biāo)的阿特斯、德業(yè)股份、天合光能等也有望受益。主線三：太空光伏。AI算力建設(shè)帶來(lái)美歐持續(xù)缺電，除了燃?xì)廨啓C(jī)、SOFC方案外，由馬斯克全力推動(dòng)的太空光伏或是終極解決路徑?？春胔jt、鈣鈦礦新技術(shù)成為適配太空極端環(huán)境的優(yōu)選方案，利好相關(guān)電池組件生產(chǎn)企業(yè)及輔材企業(yè)。相關(guān)標(biāo)的包括鈞達(dá)股份、東方日升、明陽(yáng)智能、協(xié)鑫科技、福斯特等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：太空數(shù)據(jù)中心發(fā)展不及預(yù)期、需求端增長(zhǎng)不及預(yù)期、行業(yè)政策變化。