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核心觀點：
　?。?）各地進一步完善差別電價政策，為推進節(jié)能降碳，部分省份對水泥玻璃陶瓷領域能效低于基準水平的產能，實施差別電價，將增加落后產能成本，有利于淘汰落后產能。（2）根據上海有色網，3月1日起，日本半導體材料巨頭Resonac將銅箔基板（CCL）及黏合膠片售價上調30%以上，漲價主要系玻纖布等原材料持續(xù)緊缺及價格上漲影響。電子布目前庫存處于低位，預計后續(xù)仍有漲價空間；供需缺口+銅價催化，預計本輪電子布高景氣持續(xù)時間長。（3）2月25日，上海市住房城鄉(xiāng)建設管理委等五部門聯合印發(fā)《關于進一步優(yōu)化調整本市房地產政策的通知》，自2月26日起施行。核心是放開限購、提高公積金額度、優(yōu)化房產稅，地產政策繼續(xù)放松，建議關注彈性較大的消費建材。
　　消費建材：價格先于量見底，關注龍頭阿爾法機會。消費建材長期需求穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競爭格局好的優(yōu)質龍頭中長期成長空間仍然很大。下游地產仍在尋底，等待銷售企穩(wěn)好轉；核心龍頭公司經營韌性強。關注三棵樹、兔寶寶、悍高集團、東方雨虹、中國聯塑、北新建材、偉星新材、東鵬控股、馬可波羅，堅朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。
　　水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.8%，需求啟動后價格有推漲可能。據數字水泥網，截至2026年2月27日，全國水泥含稅終端均價339元/噸，環(huán)比-2.67元/噸，同比-49元/噸；全國水泥出貨率9.60%，環(huán)比+0.33pct，同比-25.75pct。隨著部分區(qū)域水泥價格持續(xù)回調至底部區(qū)間，預計后期水泥價格仍將維持小幅震蕩調整走勢。目前行業(yè)估值在歷史底部區(qū)域，關注華新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰水泥、華潤建材科技、塔牌集團。
　　玻璃：浮法玻璃價格試探性小漲；光伏玻璃交投欠佳。據卓創(chuàng)資訊，截至2026年2月26日，國內浮法玻璃均價1174元/噸，環(huán)比+1.3%，同比去年-14.1%。庫存天數37.44天，較上周四庫存增加9.12天。2.0mm鍍膜面板主流訂單價格10.5-11元/平方米，環(huán)比持平，樣本庫存天數約41.68天，環(huán)比增加19.24%。當前玻璃龍頭估值偏低，關注旗濱集團、信義光能、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）、信義玻璃、南玻A、山東藥玻。
　　玻纖/碳基復材：粗紗市場報價暫穩(wěn)，預計3月電子紗/布價格后市將上調。據卓創(chuàng)資訊，截至2026年2月26日，國內2400tex纏繞直接紗主流成交價格3300-3700元/噸不等，較節(jié)前一周基本持平，同比縮減4.91%；電子紗G75主流報價10300-10700元/噸不等，較節(jié)前一周均價基本持平。玻纖/碳基復合材料龍頭公司領先明顯，關注中國巨石、中材科技、宏和科技、國際復材、建滔積層板、長海股份等。
　　風險提示：宏觀經濟繼續(xù)下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業(yè)新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。