>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：英偉達(dá)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，電力設(shè)備需求維持高景氣-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 1163KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿，李唯嘉，耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
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報告摘要
1.新能源
出海訂單放量+數(shù)據(jù)中心配儲提速，儲能需求維持高景氣度
數(shù)據(jù)中心作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心基礎(chǔ)設(shè)施，用電負(fù)荷持續(xù)激增且對供電連續(xù)性提出較高要求。此次谷歌與Xcel Energy合作落地長時儲能項目，進(jìn)一步印證長時儲能在核心負(fù)荷場景的商業(yè)化價值，推動配儲形式向多元化發(fā)展，以適配不同時長、不同場景的用電需求。當(dāng)前鋰離子電池仍是數(shù)據(jù)中心配儲的主流技術(shù)路線，在短時功率支撐、快速響應(yīng)等場景具備顯著優(yōu)勢，有望同步受益于行業(yè)擴(kuò)容。疊加全球數(shù)據(jù)中心配儲需求持續(xù)放量，儲能整體需求有望快速成長，國內(nèi)頭部儲能企業(yè)有望率先受益。
“海風(fēng)直聯(lián)”數(shù)據(jù)中心啟用，海上綠電直送海底
我們認(rèn)為，全球首個“海風(fēng)直聯(lián)”海底數(shù)據(jù)中心的正式啟用，體現(xiàn)我國在海洋能源與數(shù)字經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了創(chuàng)新融合。項目通過將海上風(fēng)電輸送至海底數(shù)據(jù)艙，有效解決高耗能數(shù)據(jù)中心的能源供給問題，為AI時代的算力需求與能源緊缺矛盾提供可靠方案。展望未來，海上風(fēng)電作為新型能源形式，有望給數(shù)據(jù)中心建設(shè)提供綠色支持。
2.電力設(shè)備&AIDC
英偉達(dá)業(yè)績表現(xiàn)亮眼
海內(nèi)外AIDC建設(shè)放量，疊加海外電網(wǎng)建設(shè)需求提升，電力設(shè)備需求高景氣延續(xù)。我們認(rèn)為，掌握優(yōu)質(zhì)渠道資源、技術(shù)實力領(lǐng)先、積極布局相關(guān)產(chǎn)能的企業(yè)有望充分受益，持續(xù)看好海外業(yè)務(wù)有望取得突破、海外業(yè)務(wù)毛利率高的出海企業(yè)。重點關(guān)注變壓器&SST、燃?xì)廨啓C(jī)、AI電源、液冷產(chǎn)業(yè)鏈等核心環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的。
3.新能源汽車
關(guān)注鈉電池產(chǎn)業(yè)化機(jī)遇
我們認(rèn)為，鈉電兼具成本和性能優(yōu)勢。由于碳酸鋰在鋰電池成本中的比重較高，假設(shè)1GWh鋰電池需要600噸碳酸鋰計算，碳酸鋰價格上漲10萬元，將帶來鋰電池成本增加0.06元/Wh，因此碳酸鋰價格的上漲將帶來鋰電池成本的明顯提升。而鈉元素憑借資源稟賦優(yōu)勢而具備成本優(yōu)勢，在碳酸鋰價格預(yù)期上漲的背景下，鈉電池性價比更為突顯。此外，經(jīng)過多年的發(fā)展，鈉電池技術(shù)和工藝逐步成熟，在儲能、商用車、乘用車領(lǐng)域，以及換電、低溫等場景中的性能優(yōu)勢明顯，隨著應(yīng)用場景逐步清晰，鈉電池有望進(jìn)入規(guī)模應(yīng)用階段?？春脙r值量通脹的鋁箔環(huán)節(jié)，以及性能體現(xiàn)的正負(fù)極材料環(huán)節(jié)，以及技術(shù)優(yōu)化的電解液、隔膜等環(huán)節(jié)。
4.人形機(jī)器人
無界動力敲定數(shù)億元海外訂單
我們認(rèn)為，隨著AI技術(shù)突破&國內(nèi)外政策支持，機(jī)器人量產(chǎn)時點臨近。在降本需求的驅(qū)動下，人形機(jī)器人核心零部件的國產(chǎn)替代需求凸顯，持續(xù)看好后續(xù)在精密傳動件、電子皮膚等核心環(huán)節(jié)具備卡位優(yōu)勢的國內(nèi)供應(yīng)商。
5.風(fēng)險提示
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等
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