>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報：英偉達業(yè)績超預(yù)期，看好算力需求、存儲設(shè)備和端側(cè)AI硬件創(chuàng)新浪潮-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
姚康，仇文妍，張元默 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
英偉達發(fā)布財報，第四財季營收和每股收益超出預(yù)期。第四財季營收達到創(chuàng)紀(jì)錄的681.27億美元，較上年同期的393.31億美元增長73%；凈利潤為429.60億美元，較上年同期的220.91億美元增長94%。AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)，服務(wù)器、AI芯片、光芯片、存儲、PCB板等環(huán)節(jié)價值量將大幅提升，建議關(guān)注高速PCB龍頭滬電股份和深南電路、全球服務(wù)器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設(shè)計廠商寒武紀(jì)-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息、封裝基板廠商興森科技、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技、聚辰股份等。GB300系列有望標(biāo)配超級電容器，建議關(guān)注在超級電容器布局深入的江海股份。
隨著榮耀、OPPO折疊機鉸鏈的成功應(yīng)用，以及蘋果加大投入，3D打印在消費電子領(lǐng)域即將加速滲透，折疊機鉸鏈、手表/手機中框、其他精密零部件都是潛在場景，3D打印消費電子應(yīng)用元年有望開啟，建議關(guān)注華曙高科、鉑力特（軍工工覆蓋）、、大激光光、匯創(chuàng)達等。Deepseek以較低的訓(xùn)練成本，實現(xiàn)了媲美全球頂尖模型的性能，引發(fā)全球熱議，并且日活高速增長，我們認(rèn)為，訓(xùn)練、推理成本的降低，有望推動AI應(yīng)用的繁榮。端側(cè)AI潛力巨大，耳機和眼鏡有望成為端側(cè)AIAgent的重要載體，關(guān)注歌爾股份、漫步者、天鍵股份、國光電器、恒玄科技、炬芯科技、中科藍訊等。持續(xù)看好蘋果在AIPhone的引領(lǐng)趨勢，隨著AI進入更多地區(qū)，以及更智能的Siri推出，有望迎來一輪超級換機周期，有價值量增加的環(huán)節(jié)彈性巨大，推薦軟硬板龍頭鵬鼎控股，覆裝廠立訊精密，建議關(guān)注藍思科技、水晶光電、東山精密、領(lǐng)益智造、珠海冠宇等。
2026年2月26日——SK海力士26日宣布，于當(dāng)?shù)貢r間25日在美國加利福尼亞州米爾皮塔斯的閃迪公司總部，與閃迪公司聯(lián)合舉辦“HBF規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化聯(lián)盟啟動會”，正式發(fā)布面向AI推理時代的下一代存儲器解決方案HBF軍High Bandwidth Flash、的全球標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略。持續(xù)看好被動元件、數(shù)字SoC、射頻、存儲、封測、面板為代表的上游領(lǐng)域的復(fù)蘇趨勢。其中被動元件關(guān)注三環(huán)集團、順絡(luò)電子、潔美科技等，建議關(guān)注泰晶科技等；射頻芯片建議關(guān)注唯捷創(chuàng)芯等；存儲價格觸底回升，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新和普冉股份；封測環(huán)節(jié)稼動率逐漸回升，建議關(guān)注通富微電、長電科技、甬矽電子等，未來也將受益AI芯片帶動的先進封裝需求爆發(fā)。
據(jù)世界半導(dǎo)體技術(shù)協(xié)會軍WSTS、預(yù)測，2025年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模達到7920億美元，較2024年增長25.6%，是自2021年軍受新冠疫情影響，2021年增幅為26.2%、以來最強勁的增長。人工智能軍AI、的蓬勃發(fā)展是推動增長的主要動力國產(chǎn)設(shè)備先進工藝突破與驗證持續(xù)推進；未來3年，我們認(rèn)為“先進工藝擴產(chǎn)”將成為自主可控主線，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司、中科飛測、拓荊科技、華海清科、精測電子、安集科技、廣鋼氣體、鼎龍股份等；此外，CoWoS及HBM卡位AI產(chǎn)業(yè)趨勢，先進封裝重要性凸顯，建議關(guān)注精智達、芯源微、華峰測控、盛美上海、華海誠科等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。
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