>> 廣發(fā)證券-2026年兩會政府工作報告解讀：穩(wěn)目標(biāo)，拓新量-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
大小： |
1007KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉晨明，鄭愷，倪賡 |
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核心觀點(diǎn)：
事件：3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)代表國務(wù)院，向十四屆全國人大四次會議作政府工作報告。（來源：中國政府網(wǎng)）
2026年兩會政府工作報告核心要點(diǎn)總結(jié)如下：
第一，《十五五規(guī)劃綱要》目標(biāo)出爐，共提出20項(xiàng)主要指標(biāo)，重點(diǎn)量化目標(biāo)涵蓋經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新、綠色方向，分別為：2035年人均GDP比2020年翻一番/全社會研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入年均增長7%以上/單位GDP二氧化碳排放累計(jì)降低17%/數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重12.5%等。
第二，26年經(jīng)濟(jì)基本思路“輕目標(biāo)、重效果”，數(shù)字變化點(diǎn)：（1）GDP增長“4.5%-5%”相比過去三年預(yù)期目標(biāo)“5%左右”溫和下調(diào)，此舉與遠(yuǎn)景目標(biāo)匹配且特別補(bǔ)充“在實(shí)際工作中努力爭取更好結(jié)果”，此外，從地方兩會多數(shù)下調(diào)看符合市場預(yù)期；（2）碳排放強(qiáng)度“降低3.8%左右”有所加碼，與“碳達(dá)峰”既定目標(biāo)（2030年相比2005年下降65%）呼應(yīng)；（3）CPI目標(biāo)“2%左右”延續(xù)去年，但實(shí)際特別要求“推動價格總水平由負(fù)轉(zhuǎn)正、消費(fèi)價格合理溫和回升”；（4）財(cái)政“更加積極”與貨幣“適度寬松”組合基調(diào)延續(xù)，其中赤字率“4%左右”延續(xù)，廣義結(jié)構(gòu)上特別國債由5000億元調(diào)至3000億元，1.3萬億超長期特別國債精準(zhǔn)分配（其中“以舊換新”由3000億元調(diào)至2500億元）。此外，關(guān)注財(cái)政收入端“提高國有資本收益收取比例”新提法。
第三，首要工作任務(wù)“建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”即擴(kuò)內(nèi)需，相比中央經(jīng)濟(jì)工作會議舉措更加細(xì)化，如“釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費(fèi)潛力”等。
第四，新興產(chǎn)業(yè)方面增量點(diǎn)：（1）首次提“智能經(jīng)濟(jì)”，智能化首次提法包括“加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”/“發(fā)展智能建造”/“加快智能電網(wǎng)建設(shè)”等；（2）未來產(chǎn)業(yè)提法相比于十五五建議稿把“未來能源”放置第一順位；（3）綠色化新提法“設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金，培育氫能、綠色燃料等新增長點(diǎn)”。
第五，金融匹配科技上“融資功能”凸顯：（1）對關(guān)鍵科技型企業(yè)“常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購重組‘綠色通道’機(jī)制”；（2）重提“提高直接融資、股權(quán)融資比重”。
第六，反內(nèi)卷方面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“深入整治”與路徑明確綜合化。
第七，地產(chǎn)方面強(qiáng)調(diào)“探索多渠道盤活存量商品房”，新增“加強(qiáng)初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”民生相關(guān)表述。
整體上，26年兩會報告延續(xù)“十五五”規(guī)劃中長期方針與中央經(jīng)濟(jì)工作會議工作基調(diào)，輕總量、重結(jié)構(gòu)、促增量，資本市場環(huán)境持續(xù)向好。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)韌性使得全球流動性緩和低于預(yù)期；國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度不及預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力及市場風(fēng)險偏好下挫等。
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