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前瞻及佐證指標(biāo)：
　　二手及租金價(jià)格：2026年1月，北京、上海、廣州和深圳二手成交價(jià)格同比降幅均邊際擴(kuò)大；北京、上海租金同比降幅邊際擴(kuò)大，廣州租金同比降幅收窄，深圳租金同比轉(zhuǎn)正；北京、上海租金回報(bào)率下降，廣州、深圳租金回報(bào)率上升；
　　二手帶看人數(shù)：2026年2月，12個(gè)樣本城市平均帶看人數(shù)較1月環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至-57.0%，同比在1月+60.9%的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)負(fù)至-58.9%；
　　流動(dòng)性前瞻：根據(jù)招商證券房地產(chǎn)組流動(dòng)性前瞻指標(biāo)判斷，2026年3月，宏觀層面流動(dòng)性環(huán)比寬松力度擴(kuò)大，同比緊縮力度收窄；
　　掛牌量：2026年2月，49個(gè)樣本城市總二手房存續(xù)掛牌套數(shù)環(huán)比-0.6%。
　　周觀點(diǎn)：結(jié)合政府工作報(bào)告表述，（一）城市更新方面，判斷下半年或是關(guān)注城市更新對(duì)房地產(chǎn)需求及投資進(jìn)一步拉動(dòng)效果的窗口期；（二）穩(wěn)市場(chǎng)方面，判斷政策或更聚焦于量的穩(wěn)定，從而在未來(lái)帶動(dòng)價(jià)的企穩(wěn)；（三）“白名單”制度方面，在“金融16條”到期臨近背景下，本次政府工作報(bào)告提出“進(jìn)一步發(fā)揮‘保交房’的白名單制度作用”，判斷“白名單”制度或可為開(kāi)發(fā)貸提供潛在接續(xù)路徑；但或仍需注意部分貸款由于房?jī)r(jià)下跌，抵押率被動(dòng)提高使得等額續(xù)貸難度提高的可能性；（四）房地產(chǎn)發(fā)展新模式方面，后續(xù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)（項(xiàng)目公司制）、融資（主辦銀行制）、銷售（現(xiàn)房銷售制）等方面制度建設(shè)的進(jìn)度或值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：總購(gòu)房需求改善進(jìn)程不及預(yù)期，二手房掛牌量下降不及預(yù)期，新房去化不及預(yù)期，房企拿地力度不及預(yù)期等。