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銀行：跨境流動性展望：短期擾動顯現(xiàn)，長期趨勢向好。短期來看，美元強勢可能階段性抑制跨境資金回流。匯率角度，市場風險偏好變化與油價上漲共同驅(qū)動美元避險及交易需求提升，人民幣升值節(jié)奏預(yù)計階段性緩和。中美利差角度，能源價格上漲對中美央行降息空間形成雙向制約，中美利差預(yù)計維持震蕩格局。海外，3月以來美債供給規(guī)模再次加速擴張，通脹再度抬頭、經(jīng)濟放緩、美債供給規(guī)模再次加速擴張威脅美債信用加速市場拋售美債避險；國內(nèi)，實體信貸需求正處于恢復(fù)趨勢中，隨著兩會支持性財政政策落地，財政發(fā)力支撐內(nèi)需、出口強勢拉動外需，國內(nèi)長債利率有望向上突破前期震蕩區(qū)間上沿。長期來看，資本流向的底層邏輯仍為安全性驅(qū)動。中東動蕩持續(xù)時間越長，美元貨幣體系的不穩(wěn)定性將持續(xù)上升，最終將推動資本向人民幣資產(chǎn)流入，而這一進程仍取決于金融基礎(chǔ)設(shè)施開放速度。
　　風險提示：（1）測算與實際值差異；（2）經(jīng)濟超預(yù)期下滑；（3）財政力度不及預(yù)期；（4）國際經(jīng)濟及金融風險，利率及匯率波動超預(yù)期等。