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宏觀策略　
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20260319：3月FOMC：預(yù)期內(nèi)的鷹派——2026年3月FOMC會(huì)議點(diǎn)評(píng)
　　核心觀點(diǎn)：3月FOMC會(huì)議如期維持政策利率不變，僅一票反對(duì)、點(diǎn)陣圖維持全年1次降息一度令市場(chǎng)反應(yīng)鴿派，但發(fā)布會(huì)上Powell釋放兩個(gè)鷹派信號(hào)（若通脹無(wú)進(jìn)展則不降息、特朗普調(diào)查撤銷前不會(huì)離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)），疊加中東局勢(shì)升級(jí)和油價(jià)上漲，全年降息預(yù)期持續(xù)回撤，緊貨幣交易令黃金&美股&銅下跌、美元指數(shù)&美債利率上漲。往后看，美聯(lián)儲(chǔ)降息決策仍取決于油價(jià)。若海峽封鎖時(shí)間2個(gè)月及以上，油價(jià)迎來(lái)二次達(dá)峰，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息可能清零，則當(dāng)前緊貨幣的沖擊仍未完全出清。相較之下，美聯(lián)儲(chǔ)加息面臨更大的經(jīng)濟(jì)約束與政治壓力，加息決策應(yīng)當(dāng)是通脹失控的右側(cè)確認(rèn)，背后應(yīng)是戰(zhàn)局與油價(jià)失控。對(duì)黃金而言，這一情景意味著避險(xiǎn)&通脹失控邏輯的回歸；而如果油價(jià)回落，則降息預(yù)期的回暖同樣利好黃金；與此同時(shí)，地緣沖突與央行購(gòu)金邏輯等長(zhǎng)期邏輯也并未動(dòng)搖或逆轉(zhuǎn)